Alphabet的太空賭注可能在SpaceX於2026年上市時帶來巨額收益

隱藏的金礦：為何 Alphabet 的 SpaceX 持股比你想像中更重要

Alphabet 的投資組合遠不止 Google 搜索和 YouTube 廣告。儘管大多數投資者專注於公司的核心收入來源，但少有人意識到十年前的一筆相對較小的投資可能轉化為 $100 億美元的暴利。早在 2015 年，Alphabet 投資了 $900 百萬美元於 SpaceX，當時這家航天公司估值僅為 $12 億美元。如今，SpaceX 在二級市場的估值已達 $800 億美元，創始人 Elon Musk 也已暗示計劃在明年進行估值達 1.5 兆美元的首次公開募股（IPO）。以該估值計算，Alphabet 約 7% 的持股價值將超過 $100 億美元，儘管大多數觀察者未曾注意到，這使其成為公司最有價值的資產之一。

超越 Google：理解 Alphabet 多元化的帝國

要理解為何這個 SpaceX 持股如此重要，必須了解 Alphabet 更廣泛的商業架構。Google 仍然是主導力量，通過 Chrome 瀏覽器、Android 作業系統以及在 Apple 裝置上的預設搜尋位置，佔據全球搜尋市場約 90%。這種壟斷地位帶來巨額廣告收入，通過其廣告網絡服務從跨國企業到社區商家。

然而，Google 只是旗艦。YouTube 作為全球最大的视频平台運營，而 Google Cloud 已成為公司增長最快的部門。利用定制的 Tensor 處理單元 (TPUs) 和先進的 Gemini 大型語言模型，Google Cloud 正在搶佔重要市場份額，企業紛紛部署 AI 基礎設施。公司的 robotaxi 事業 Waymo，已經超過 45 萬次每週付費搭乘，並準備擴展到東京和倫敦。同時，Alphabet 的 Willow 量子晶片在實時錯誤修正方面取得了真正突破——這是量子計算可行性的一個關鍵障礙。

太空投資組合：不僅僅是 SpaceX

Alphabet 在太空領域的興趣超越了 SpaceX。公司正與衛星影像專家 Planet Labs (合作，持有其 10% 股權)，參與 Project Suncatcher，這是一個測試由太陽能驅動的軌道數據中心的計畫。兩顆原型衛星將於 2027 年發射，以驗證這一「登月計畫」的構想。此外，Alphabet 也持有 AST SpaceMobile 的股份，該公司正在開發能讓衛星直接連接現有智能手機的技術。

SpaceX 本身提供多重收入來源。今年已發射超過 100 架火箭，其中超過 70 架支援其 Starlink 星鏈星座。Starlink 已在 150 個市場吸引超過 800 萬用戶，並與約二十家航空公司合作。除了衛星網路，SpaceX 也從政府和商業發射服務中獲利，並有雄心壯志建設軌道數據中心基礎設施。

投資論點：為何 2026 年很重要

2025 年底或 2026 年初的 IPO 將是 Alphabet 股東的轉折點。這一時機點符合對衛星連接需求的增加、美國政府對商業太空能力的依賴提升，以及企業對太空基礎設施日益增長的興趣。對於 Alphabet 來說，這次流動性事件可能釋放出巨大的股東價值，儘管目前 2026 年預估的前瞻市盈率為 27 倍，已經反映出部分潛力。

然而，更廣泛的故事超越了 SpaceX 的暴利。Alphabet 正將自己定位為一個全面的 AI 基礎設施供應商——從定制芯片到基礎模型再到雲端服務。其太空投資代表著對未來計算架構的戰略對沖，認識到軌道數據中心可能在未來數十年內成為不可或缺的基礎設施。

最終結論

儘管 Alphabet 的太空投資組合為投資案例增添了有趣的維度，但主要論點仍是公司正崛起為頂尖的 AI 技術領導者，並在整個技術堆疊中擁有競爭優勢。待定的 SpaceX 估值里程碑僅是額外的下行保護和選擇權——並非今天考慮持有該股的核心原因。