為何美國股票停滯：利率預期與估值波動推動市場暫停

對未來利率決策的不確定性使主要股指陷入膠著。標普500下跌0.16%，收於6,816.34點，而納斯達克綜合指數則較為明顯地下跌0.59%，收於23,057.41點，受到人工智慧和科技行業持續的逆風影響。道瓊工業平均指數相對較為穩定，下跌僅0.09%，至48,416.57點，投資者在重要經濟數據公布前採取謹慎立場。

個別漲跌股揭示市場偏好轉變

並非所有股票都與大盤同步變動。Kyverna Therapeutics在第二階段試驗結果令人鼓舞後，股價大漲超過30%，成為一個亮點，對抗納斯達克表現的疲軟。

在防禦性股票中，Hershey因分析師升級評級而受到買盤青睞，提升了對短期盈利前景的信心。相反，Costco在被降級為“賣出”後陷入低迷，顯示對運營動能惡化的擔憂。Broadcom的目標價下調也壓抑了市場情緒，資金轉向盈利較為可預測的公司。

潛在緊張局勢：估值與利率不確定性相遇

市場的猶豫反映出對過度高估值的擔憂，這些估值曾依賴持續不間斷的增長。隨著經濟數據在決定聯邦儲備局2026年降息力度方面變得越來越重要，投資者正在重新調整預期。這種調整在科技和人工智慧相關股票中特別明顯，因為多重估值壓縮威脅著投資者的信心。

儘管如此，對沖基金仍持續看多，連續第六周增加美國股票配置。然而，來自中國的信號疲弱以及對亞洲科技股的持續壓力，形成了市場走向的拉鋸。

下一步：就業報告成焦點

市場參與者目前將目光聚焦於週二的就業數據發布，視為潛在的催化劑。鑑於目前的僵局以及勞動市場趨勢在聯準會政策制定中的重要性，就業報告或能提供投資者所尋求的方向性明確性。在此之前，標普500未能建立新的動能，所有目光都集中在即將到來的經濟日曆上。