Viasat 股價回落，機構投資者和國會關注帶來混合信號

Viasat Inc. ($VSAT) 自十月初以來經歷了32.7%的顯著下跌，緊隨國會購買行動，顯示市場對這家衛星通信公司的看法存在分歧。多個投資者類別的交易模式揭示了一個充滿信心與擔憂的複雜局面。

機構重組傳遞謹慎信號

機構投資者在近期季度中發出矛盾信號。儘管有131家機構投資者增加了Viasat的持倉，但也有117家同時減少了曝險，顯示市場正處於轉型期。最重要的機構動作講述了主要玩家整合的故事。

大量清算十分顯著，Warburg Pincus LLC 在2024年第三季出售了2,811,443股，佔其投資組合的25.1%。類似地，安大略省教師退休金計劃委員會 和 加拿大退休金計劃投資委員會 各退出約280萬股，持倉約減少24.8%。Baupost Group 削減超過150萬股，持股比例下降11.2%。與此同時，FPR Partners LLC 完全退出了其持倉。

相反，高盛集團 逆勢而為，將其Viasat持股增加了120萬股，增幅高達401.3%。貝萊德公司 增加約110萬股，反映出7.7%的持倉擴張，暗示一些全球最大資產管理公司仍對公司長期前景持樂觀態度。

國會與內部人士活動

交易圖景不僅限於機構投資者。代表黛比·沃瑟曼·舒爾茨 在2024年10月23日購買了價值1,001至15,000美元的Viasat股票，這是過去六個月內唯一的國會交易。此交易發生在股價隨後下跌之前。

內部人士交易則呈現更為防禦的局面。在同期內，公司內部完成了七筆交易，其中RICHARD A BALDRIDGE進行了兩次購買，共計55,000股。然而，另外五筆交易涉及大量股份的處分。主要持有人包括投資委員會私人持股、安大略省教師退休金計劃委員會以及與Warburg和Triton相關的實體，各自出售了超過280萬股，實質重塑了股權結構。

財務基本面呈現矛盾

多頭論點基於Viasat展現的運營實力。核心收入達到7.984億美元，並實現了穩健的年增和季增。三顆ViaSat-3衛星的即將部署以及商業航空連接市場的復甦動能提供了增長動力。政府部門收入正以中兩位數的速度增長，支撐財務韌性。正向的現金流產生和有利的專利和解進一步支持樂觀的論點。

空頭論點則強調令人擔憂的逆風。管理層預測2025財年的調整後收入將持平，且正常化EBITDA增長遠低於市場預期。固定寬頻服務競爭日益激烈，以及波音相關的生產延遲影響航空公司安裝，威脅著連接擴展的時間表。

最令人擔憂的是：Viasat的訂單積壓從38億美元縮減至36億美元——$VSAT 百萬的流失，暗示需求可能放緩。這一下降引發了對收入和EBITDA預估的下調，儘管長期衛星事業仍具潛力，但短期增長前景令人存疑。

混合立場暗示了什麼

機構清算與策略性增持之間的分歧——再加上代表黛比·沃瑟曼·舒爾茨的近期購買——反映出對短期執行風險與長期衛星基礎設施潛力的真正不確定性。Viasat轉型為現代通信基礎設施企業的前景依然吸引人，但短期收入指引和訂單縮減已促使資深投資者進行重大調整。

本分析僅供參考，並不構成投資建議。