咖啡商品市場正經歷重大修正，主要產區的產量展望改善重塑了價格動態。3月阿拉比卡合約下跌2.00%，至KCH26水平，而1月ICE羅布斯塔期貨在RMF26交易中下跌2.13%，延續兩週的下行趨勢，將阿拉比卡推至三週以來的最低點，羅布斯塔則跌至四個月以來的低點。## 供應面基本面驅動價格走向近期商品疲弱的主要推動力來自巴西咖啡帶降水模式的改善。Climatempo預測本週主要產區將出現“強烈且持續的降雨”，緩解先前的乾旱擔憂。Somar Meteorologia的數據顯示，巴西主要阿拉比卡產區米納斯吉拉斯在12月12日當週累積降水79.8毫米，為歷史常態的155%。這些天氣變化直接轉化為產量預估的提升。巴西Conab機構將2025年的產量展望上調2.4%，新預測為5654萬袋，而9月的預測為5520萬袋。在羅布斯塔方面，越南的產量動能依然強勁，該國國家統計局確認11月咖啡出貨量較去年同期激增39%，達88,000公噸，而1月至11月的累計出口量同比上升14.8%，達到13.98萬公噸。## 長期產量預測影響市場情緒美國農業部外國農業服務局預計2025/26年全球咖啡產量將同比增加2.5%，達到創紀錄的1億7868萬袋。這一擴張掩蓋了兩大主要品種的不同趨勢：阿拉比卡預計將收縮1.7%，至9722萬袋，而羅布斯塔產量將擴張7.9%，達8165萬袋。作為全球最大羅布斯塔生產國的越南，預計2025/26年的產量將同比增加6.9%，達到3100萬袋，創四年新高。越南咖啡與可可協會表示，如果天氣持續有利，2025/26年的產量有望增長10%。## 市場庫存動態呈現混合信號ICE監控的阿拉比卡庫存量在11月20日降至1.75年來的最低點，即398,645袋，但到12月5日已回升至426,523袋，達到五週高點(。羅布斯塔庫存同期間降至11.5個月來的最低點，即4,012批。這些庫存的收縮通常提供價格支撐，但其正面影響正被前瞻性供應充裕所抵消。巴西的出口活動展現出有趣的情況。Cecafe報告稱，11月綠咖啡出口較去年同期下降27%，至330萬袋，顯示需求疲弱或物流限制。相反，美國對巴西咖啡的購買量在8月至10月期間)關稅實施時(下降52%，至983,970袋，表明儘管關稅已降低，美國庫存限制仍然存在。## 市場展望：供應充裕與庫存緊張的較量國際咖啡組織報告，截至11月7日，當前行銷年度的全球咖啡出口量微幅下降)同比0.3%(，至1億3865萬袋。展望未來，FAS預計2025/26年期末庫存將增加4.9%，達到2281.9萬袋，較2024/25年的2175.2萬袋有所提升，這一發展進一步鞏固了目前主導商品價格走勢的看空供應前景。短期庫存支撐與長期供應增長之間的分歧，創造了一個複雜的交易環境，價格發現反映出相互競爭的基本面敘事。
全球咖啡供應激增壓力市場，阿拉比卡和羅布斯塔價格回落
咖啡商品市場正經歷重大修正，主要產區的產量展望改善重塑了價格動態。3月阿拉比卡合約下跌2.00%，至KCH26水平，而1月ICE羅布斯塔期貨在RMF26交易中下跌2.13%，延續兩週的下行趨勢，將阿拉比卡推至三週以來的最低點，羅布斯塔則跌至四個月以來的低點。
供應面基本面驅動價格走向
近期商品疲弱的主要推動力來自巴西咖啡帶降水模式的改善。Climatempo預測本週主要產區將出現“強烈且持續的降雨”，緩解先前的乾旱擔憂。Somar Meteorologia的數據顯示，巴西主要阿拉比卡產區米納斯吉拉斯在12月12日當週累積降水79.8毫米，為歷史常態的155%。
這些天氣變化直接轉化為產量預估的提升。巴西Conab機構將2025年的產量展望上調2.4%，新預測為5654萬袋，而9月的預測為5520萬袋。在羅布斯塔方面，越南的產量動能依然強勁，該國國家統計局確認11月咖啡出貨量較去年同期激增39%，達88,000公噸，而1月至11月的累計出口量同比上升14.8%，達到13.98萬公噸。
長期產量預測影響市場情緒
美國農業部外國農業服務局預計2025/26年全球咖啡產量將同比增加2.5%，達到創紀錄的1億7868萬袋。這一擴張掩蓋了兩大主要品種的不同趨勢：阿拉比卡預計將收縮1.7%，至9722萬袋，而羅布斯塔產量將擴張7.9%，達8165萬袋。作為全球最大羅布斯塔生產國的越南，預計2025/26年的產量將同比增加6.9%，達到3100萬袋，創四年新高。越南咖啡與可可協會表示，如果天氣持續有利，2025/26年的產量有望增長10%。
市場庫存動態呈現混合信號
ICE監控的阿拉比卡庫存量在11月20日降至1.75年來的最低點，即398,645袋，但到12月5日已回升至426,523袋，達到五週高點(。羅布斯塔庫存同期間降至11.5個月來的最低點，即4,012批。這些庫存的收縮通常提供價格支撐，但其正面影響正被前瞻性供應充裕所抵消。
巴西的出口活動展現出有趣的情況。Cecafe報告稱，11月綠咖啡出口較去年同期下降27%，至330萬袋，顯示需求疲弱或物流限制。相反，美國對巴西咖啡的購買量在8月至10月期間)關稅實施時(下降52%，至983,970袋，表明儘管關稅已降低，美國庫存限制仍然存在。
市場展望：供應充裕與庫存緊張的較量
國際咖啡組織報告，截至11月7日，當前行銷年度的全球咖啡出口量微幅下降)同比0.3%(，至1億3865萬袋。展望未來，FAS預計2025/26年期末庫存將增加4.9%，達到2281.9萬袋，較2024/25年的2175.2萬袋有所提升，這一發展進一步鞏固了目前主導商品價格走勢的看空供應前景。
短期庫存支撐與長期供應增長之間的分歧，創造了一個複雜的交易環境，價格發現反映出相互競爭的基本面敘事。