市場因對聯準會降息預期樂觀及經濟疲軟的預期而反彈

股指在政策希望下反彈

股市今日展現復甦跡象，主要指數普遍上漲。標普500指數漲0.39%，納斯達克100指數漲0.50%，道瓊工業指數漲0.27%。期貨市場也呈現類似動能，12月迷你標普500期貨漲0.40%，迷你納斯達克期貨則上漲0.47%。這次反彈緊接上週五的急劇賣壓，顯示投資者信心重新回升。

此次反彈反映市場對聯準會可能轉向更寬鬆立場的樂觀預期。10年期國債殖利率下跌3個基點，至4.16%，顯示市場預期利率將進一步下降。聯準會理事史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）近期的鴿派言論——指出目前政策過於緊縮，並強調通膨趨緩與勞動市場的擔憂——進一步支持股市的多頭論點。

經濟數據與聯準會政策展望

今日公布的經濟數據加強鴿派情緒。12月帝國州製造業指數意外收縮至-3.9，遠低於預期的10.0。企業狀況的疲弱為降息支持者提供籌碼，也支持市場預期聯準會在未來幾個月轉向寬鬆政策。

中國最新經濟數據也增添全球經濟成長的謹慎展望。11月工業產出年增率放緩至+4.8%，低於預期的+5.0%。零售銷售增長放緩至+1.3%，為2.75年來最弱。新屋價格持續下跌，連續第30個月下滑。這些數據引發對年底前全球需求動能的疑問。

未來一週：重要經濟日曆

投資者正準備迎接數據密集的一週，這將大幅影響市場情緒與聯準會預期。今日，全國房屋建築商協會（NAHB）房市指數預計升至39。星期二，重點將是就業報告，非農就業人數預計增加50,000人，失業率維持在4.5%。薪資增長預測為每月+0.3%，年增+3.6%。另外，零售銷售預計較上月微幅上升0.1%，扣除汽車後的銷售則上升0.2%。製造業採購經理人指數（PMI）預計略降至52.0。

星期四將公布初請失業救濟金人數，預計下降11,000人，至225,000人，同時公布11月通膨數據。消費者物價指數（CPI）預計年增+3.1%，核心CPI則為+3.0%。週五則是成屋銷售數據與消費者信心指數的上修。

目前市場預期1月27-28日FOMC會議降息25個基點的機率僅為27%，但此預期可能隨本週數據變化。

國債市場與收益率曲線動態

國債市場對鴿派經濟背景作出反應。3月10年期國債期貨上漲7點，殖利率下降2個基點，至4.165%。疲弱的製造業數據成為債券走強的催化劑，鴿派聯準會言論也提供支撐。然而，股市的韌性限制了國債進一步的漲幅。

值得注意的是，收益率曲線變得陡峭，自上週三FOMC宣布每月新增$40 十億美元的短期國債流動性計畫以來，陡峭化速度加快。這種陡峭化——投資者買進短期證券、賣出長期證券——對長期債券價格形成阻力。對通膨持續性與聯準會獨立性的擔憂，也壓抑了長期國債的估值。

在歐洲，政府債券殖利率下降。德國10年期邦德殖利率下跌1.7個基點，至2.840%；英國10年期金邊債券殖利率下跌2.2個基點，至4.494%。歐元區10月工業產出較上月成長0.8%，符合預期。歐洲央行（ECB）下週的政策決策預計不會降息，掉期市場顯示降息25個基點的機率為0%。

海外股市表現

全球股市呈現分歧。歐洲的Euro Stoxx 50指數漲0.71%，而亞太指數則回落。中國上證綜合指數下跌0.55%，日本日經225指數下跌1.31%，反映經濟展望與政策取向的差異。

產業動態與個股表現

半導體股領漲，KLA公司股價漲幅超過4%，原因是Jeffries將其評級升為買入，目標價為$1,500。美光科技與Lam Research各漲超過2%，而應用材料、超微半導體、恩智浦、Nvidia與ASML控股則都漲超過1%。

貴金屬走強帶動礦業股。黃金與銅價均漲超過1%，白銀則大漲超過3%，推升巴里克礦業、紐蒙特、Hecla礦業與Freeport-McMoRan等股價均超過1%。

值得注意的漲幅股包括Immunome，宣布其Varegacestat在纖維瘤腫瘤的第三期試驗結果為陽性，股價漲超過23%；ZIM綜合航運公司則因收購傳聞上漲超過5%。Akamai Technologies在KeyBanc將其評級由中性升為增持後，股價漲超過4%；Teradyne則在高盛將其評級由中性升為買入後，漲幅超過3%。Corebridge Financial、Doximity與Charles River Laboratories則因分析師升級與指數納入消息，股價均漲超過2%。

在下跌方面，ServiceNow是標普500最大跌幅股，因KeyBanc將其評級下調至減持，股價跌超過9%。ARM Holdings因高盛將其評級降為賣出，股價下跌超過3%。此外，Entegris、LyondellBasell Industries、Adobe與Texas Instruments也因被主要券商調降評級與目標價而下跌。

財報日曆

今日公布財報的公司包括Dakota Gold Corp、Lifezone Metals Ltd、Lionsgate Studios Corp與Triller Group Inc。