HON的沃倫·巴菲特分數到底真正告訴你什麼？

霍尼韋爾國際 (HON)，這家航空航天與國防領域的市值大牌，剛剛在Validea的分析中根據沃倫·巴菲特的耐心投資者策略獲得了68%的得分。但事情的關鍵在於——這個數字剛好低於模型通常展現出真正興趣的80%門檻。那么，這裡的實際情況是什麼呢？

分析HON與巴菲特投資策略的對比

巴菲特的策略專注於一件事：具有穩固、可預測盈利、資產負債表輕盈、且估值合理的公司。HON大多數測試都通過了。讓我們來看看評分卡：

好消息很快就堆積起來。HON在盈利可預測性方面過關——意味著其收入流隨時間表現穩定。債務償付？✓ 處理得很好。股本回報率 (ROE)？✓ 指標相當穩健。總資本回報率 (ROTC)？✓ 也符合標準。甚至自由現金流產生也通過了檢測。

但問題也開始顯現。HON在兩個關鍵點上失敗：公司如何運用留存收益，以及未達到巴菲特模型所要求的預期回報門檻。這也是為什麼它的得分停留在68%，而未能突破80%的信心水平。

為何這些失敗很重要

當一家公司在“留存收益的運用”測試中失敗，意味著公司可能沒有將利潤有效再投資於高回報的機會中。對於巴菲特的投資組合策略來說，這是一個紅旗——巴菲特希望看到資本被高效運用，而不是閒置或浪費在平庸的項目上。

預期回報不足同樣具有指示意義。即使HON今天符合條件，模型預測未來的回報也不會達到巴菲特的門檻。在68%的情境下，你看到的可能是“或許”而非“肯定”的股票。

為什麼這個分析框架很重要？

為什麼這個分析框架如此重要？沃倫·巴菲特通過堅持投資於可預測的優質企業，並以合理的價格交易，將伯克希爾哈撒韋打造成一個超過7000億美元的巨頭。他證明了，穩定的基本面和紀律性的估值，能在數十年內戰勝市場噪音。他的80%以上門檻並非隨意——它代表著那些歷史上與他最成功投資組合選擇相符的股票。

HON的68%評分意味著這支股票有一定價值，但根據這個特定框架來看，並不是一個“瘋狂買入”的標的。它是值得再次觀察的股票，但並未跳到沃倫·巴菲特投資組合的首位。

總結

HON通過了比失敗更多的測試，這也解釋了為什麼它的得分位於中上範圍。但缺少效率和回報的基準，使它仍處於“有趣但謹慎”的範疇，而非“令人信服的機會”。對於追隨巴菲特實際投資策略的投資者來說，這只是背景噪音——值得監控，但並非立即投入資金的明確信號。