天然氣儲存量下降引發價格飆升，寒冷天氣展望助推

一月紐約期貨天然氣價格在週三取得動能，收盤漲0.077 (+1.72%)，主要受到庫存下降超出預期的推動。美國能源資訊署（EIA）的每週報告顯示，截至11月21日當週，天然氣存儲量縮減了11億立方英尺，超過市場預期的9億立方英尺，反映供應緊縮的狀況。

儲存數據支持看漲動能

天然氣存儲的較大減少發生在季節性需求的關鍵時期。雖然11億立方英尺的下降幅度相當可觀，但仍低於五年平均每週25億立方英尺，顯示存儲水平仍相對健康。截至11月21日，天然氣庫存比五年季節性平均高出4.2%，但較去年同期下降0.8%，顯示價格有一定的支撐背景。

在大西洋彼岸，歐洲天然氣存儲截至11月24日為78%容量，低於同期五年季節性平均的88%，這可能成為跨大西洋需求競爭的潛在來源。

天氣預報增強供暖需求預期

美國各地出現的較冷天氣模式為天然氣價格提供額外的推動力。大氣G2預報員指出，12月1-5日東部和南部地區將轉向較冷的天氣(，以及12月6-10日東部和北部地區)，這可能提升冬季供暖燃料的需求。

產量增加對價格形成壓力

儘管庫存得到支撐，但美國強勁的天然氣產量仍構成阻力。EIA在11月將2025年的產量預測上調至107.67億立方英尺/天，較9月預估的106.60億立方英尺/天增加1.0%。週三，低於墨西哥灣的乾氣產量達到創紀錄的113.1億立方英尺/天，同比增長8.3%。

供應狀況反映出積極的鑽探活動，根據貝克休斯（Baker Hughes）的數據，截至11月28日當週，美國天然氣鑽井平台數達130台，為2.25年來的高點。與2024年9月的94台低點相比，平台數量已翻倍。

LNG出口與電力需求

週三，LNG淨流向美國出口端的流量平均為18.4億立方英尺/天，較上週增加3.5%。同時，美國電力生產保持支撐，低於墨西哥灣的天然氣需求達到89.8億立方英尺/天，較去年同期略降0.7%。根據愛迪生電氣研究所（Edison Electric Institute）的數據，截止11月15日的52週期間，美國電力產出同比增長2.9%，達到4,286,124 GWh。

市場結論

天然氣市場面臨著相互競爭的動態：支撐的庫存拉升和寒冷天氣預測被創紀錄的產量和高企的鑽井平台數所抵消。短期內，價格動能似乎與季節性需求和天氣波動有關，長期趨勢則取決於高產量是否持續，以及出口需求的變化。