為何恩布里奇的五年表現超越預期 (當股息重要時)

數字講述有趣的故事

在紙面上，Enbridge (NYSE: ENB) 看起來在過去三到五年內的表現不及標普500指數。僅股價的五年漲幅顯示為39.9%，而標普500則為86.6%。但這裡有個陷阱——而且是一個相當大的陷阱。

當你考慮股息再投資時，Enbridge的總回報在五年內躍升至94.4%，明顯超越了整體市場。那個股價升值與總回報之間54.5個百分點的差距？那就是5.8%股息收益率年復利的力量。

驅動引擎的策略性舉措

Enbridge在過去五年的轉型並不華麗，但卻是有條不紊的。公司通過雙重策略重組了整個投資組合：

有機擴展四大核心平台：公司系統性投資於液體管道、天然氣傳輸網絡、天然氣分配基礎設施以及可再生能源。這包括建設新的天然氣管道、擴展石油運輸能力，以及在歐洲開發海上風電項目。

轉型性收購：2023年，Enbridge從Dominion收購了三家美國天然氣公用事業，交易金額為$14 十億美元。這單一交易徹底重塑了其收益結構。

投資組合的轉變

Dominion的收購不僅增加了資產——還重新平衡了Enbridge的整體業務模型：

從周期性較強的液體管道轉向穩定的天然氣分配，創造了更可預測的現金流。這種穩定性使公司能將股息增長連續推進至31年，並保持每股收益的穩定提升。

以可持續的步伐成長

Enbridge並不是一個傳統意義上的高速成長故事。盈利、每股現金流和股息的增長都以低至中個位數的複合年增長率前進。在當今市場熱衷於爆炸性回報的情況下，這可能聽起來有點無聊。

然而，正是這種適中的步伐，使得股息得以持續且穩定地增加。這為超越市場的總回報創造了條件——不是通過股價的劇烈波動，而是通過可靠的收入複利。

重要結論

Enbridge已將自己定位為在波動的能源格局中一個穩定的基礎設施投資。它運輸約30%的北美原油和近20%的美國天然氣消費。這種規模，加上其近期轉向天然氣公用事業，為公司建立了一道護城河。

公司的五年業績顯示，穩健的股息驅動策略可以在股價未能完全反映的情況下超越市場。這一策略是否能持續有效，部分取決於能源基礎設施在不確定時代是否仍能作為一個防禦性避風港。