冬季需求激增推動天然氣價格達到3年來的高點

天然氣期貨週三大幅攀升，1月Nymex天然氣(NGF26)收盤上漲3.20%，寒冷天氣預報引發市場大量資金流入。此次漲勢使價格突破每百萬英熱單位5.00美元的關卡，創下近三年來的最接近到期合約的高點，並點燃額外的技術性買盤動能。

天氣驅動的需求催化劑

此次價格大幅波動主要由氣象預報公司Atmospheric G2預測的本週末前東北部和大湖區溫度偏低所推動，預計月中後將再度出現寒潮。這一天氣模式預計將大幅增加下48州的取暖需求，支撐天然氣的反彈。週三的需求數據證實了這一趨勢，下48州的天然氣消耗達到113.1億立方英尺/天，同比增長2.6%。

供需動態仍具支撐力

在產量方面，根據BNEF數據，下48州乾氣產量週三達到112.0億立方英尺/天，同比增長6.4%。儘管產量有所增加，但在當前周期內，需求增長已超過供應擴張。液化天然氣出口流量調整至17.5億立方英尺/天，較上週下降4.9%，為國內供應提供了一定緩解。

更廣泛的電力生產情況也支持天然氣的強勢。Edison Electric Institute報告稱，美國截至11月29日當週的電力產出同比增長2.11%，達到76,459 GWh，52週平均值上升2.99%，至4,289,746 GWh。較高的發電量通常與用於電力生產的天然氣燃燒增加相關。

庫存展望仍至關重要

市場普遍預期週四EIA每週庫存報告將顯示截至11月28日的一周內抽取18億立方英尺。上週的數據偏多，庫存減少11億立方英尺，超出預期的9億立方英尺下降，但仍低於過去五年平均的25億立方英尺抽取。截至11月21日，天然氣庫存比去年同期低0.8%，但比五年季節性平均高4.2%，顯示供應狀況較為平衡。

歐洲的儲存數據則呈現不同情況，截至12月1日，天然氣儲存容量為75%，低於同期五年平均的85%。

產量鑽井平台達多年來新高

Baker Hughes數據顯示，美國活躍天然氣鑽井平台數在截至11月28日的一週內增加3個，達到130個，為2.25年來的最高水平。這標誌著自2024年9月的94個低點以來的顯著反彈，顯示產業對天然氣經濟前景重新充滿信心。

EIA的11月預測將2025年天然氣產量預估上調1.0%，至107.67億立方英尺/天，較9月的106.60億立方英尺/天預估有所提高。由於鑽井平台數量的增加和產區的運營效率提升，美國的產量目前接近歷史高點。