美國就業疲弱信號引發貨幣波動，資金跡象在市場間轉變

美元指數(DXY)今日面臨賣壓，下跌0.13%，因為勞動市場惡化的最新信號激發了持續降息的預期。催化劑來自ADP的就業報告，顯示截至11月1日的四週內，僱主平均每週裁員2,500人，這一令人擔憂的趨勢已重新調整降息概率。

就業數據重塑聯準會預期

截至10月18日當週，美國初請失業救濟金人數為232,000，而持續申請人數激增10,000，達到2個月高點的1.957百萬。這些數據描繪出勞動市場惡化的情況。市場已反應，將聯邦公開市場委員會在12月9-10日會議上將聯邦基金利率目標區間下調25個基點的概率定為49%。

就業疲軟與房市數據中的一些亮點形成鮮明對比，NAHB房市指數在11月意外飆升至7個月高點38，比預期的37高出1點。工廠訂單也按預期表現，環比上升1.4%。

歐元捕捉上行，美元承壓

歐元/美元從隔夜跌勢中反彈，升0.09%，因就業市場失望壓力使美元承壓。央行政策分歧正加強歐元的走強——歐洲央行似乎已基本完成寬鬆周期，而聯邦儲備則暗示到2026年底前可能進行多次降息。目前市場定價僅有4%的概率在12月18日的會議上歐洲央行會降息25個基點。

日圓反彈，避險與利率動態影響

美元/日圓下跌0.10%，因日圓從9.5個月低點反彈。美國國債收益率下降引發空頭回補，日圓因此受到支撐，而日本日經指數暴跌3%也提振避險需求。10年期日本政府債券收益率達到17年來的高點1.761%，支持日圓升值。

日本銀行總裁植田的鴿派言論最初對日圓造成壓力，該行行長指出央行正“逐步調整貨幣寬鬆程度”。然而，對日本第三季度GDP疲軟和潛在財政刺激擴大的擔憂最終提供了底層支撐。市場目前定價，12月19日的政策會議上日本銀行加息的概率為28%。

貴金屬走勢複雜

12月COMEX黃金合約下跌16.60點(-0.41%)，至一周低點，而12月COMEX白銀下跌0.481(-0.95%)。此次賣壓反映出近期鷹派言論後，聯準會12月降息的可能性減少。下月FOMC會議降息的概率最初從本月早些時候的70%降至48%。

然而，ADP令人失望的就業數據緩解了貴金屬的跌勢，將降息預期從40%提升至48%。黃金和白銀仍受到多重結構性因素的支撐：美國關稅政策的不確定性、持續的地緣政治緊張局勢、央行的強勁購買模式，以及對聯準會獨立性的關注。

中國人民銀行在10月擴大黃金儲備至7409萬盎司，連續12個月累積。此外，世界黃金協會報告稱，第三季度全球央行購買了220公噸黃金，較第二季度增加28%。這些購買行為彰顯了機構投資者對貴金屬的持續需求。然而，10月中旬創高後出現的長期清算壓力仍在影響市場情緒，黃金和白銀ETF的持倉量近期也從10月21日的三年高點下降。