AAAU 與 GLD：哪一款實體黃金ETF適合您的投資組合？

這兩個黃金ETF的比較

透過交易所交易基金投資黃金時，高盛實物黃金ETF (AAAU) 和 SPDR黃金股份 (GLD) 代表了兩個最直接獲得金條價格曝險的選擇。雖然兩者都持有實體黃金並存放於安全的金庫中，追蹤貴金屬價格（扣除各自的費用），但在規模、成本結構與交易特性上卻有顯著差異——這些差異在決定哪個工具符合你的投資目標時非常重要。

成本優勢：為何AAAU吸引長期持有者

這兩個產品最具說服力的差異之一在於其費用結構。AAAU的費用比率為0.18%，而GLD則收取0.40%——這看似微小的差距，卻在長期持有中累積出顯著的差異。

來算算看：以1000美元投資AAAU，每年約需支付1.80美元的基金費用。同樣的投資在GLD則每年需花費$4 。十年下來，這0.22%的差距可能轉化為數個百分點的額外回報，尤其適合採取長期持有策略的投資者。對於將貴金屬作為長期避險工具的累積投資者來說，AAAU較低的成本結構使其成為經濟實惠的選擇。

規模與流動性：GLD的市場主導地位

當談到資產管理規模與交易動態時，情況就不同了。截至2025年12月，GLD的管理資產達到1467億美元，成為黃金ETF市場的龍頭。經營超過21年，GLD已經建立起在機構與散戶市場中的偏好地位。其龐大的規模帶來極為緊密的買賣價差與高交易量——這些優勢特別適合進行大額交易或頻繁調整持倉的交易者。

相比之下，AAAU管理資產為25億美元。雖然規模較小，但仍足以滿足大多數散戶投資者希望獲得流動性曝險而不會在進出時產生明顯滑點的需求。

表現指標：幾乎相同的故事

在過去十二個月（截至2025年12月19日），兩個基金的回報率都接近66-67%，反映出2025年金價的強勁反彈。貴金屬全年漲幅近65%，在十月達到每盎司約4381美元的歷史新高。

延伸到五年績效，投資1000美元在任一基金，約可增值至2260-2287美元——這個差異微乎其微，長期持有者真正的差別在於成本結構。兩者的波動性也有明顯差異：(AAAU的Beta值為0.48，GLD則為0.13)，但兩者都遠低於股市的波動性。

理解金價反彈：市場驅動因素

2025年的金價表現反映了多重有利因素的匯聚。地緣政治緊張局勢重新點燃了避險資產的需求，而利率下降則降低了持有非產生收益商品（如黃金）相較於債券的機會成本。或許最重要的是，央行——尤其是新興經濟體的央行——加快了黃金購買步伐，作為多元化外匯儲備、擺脫美元主導的措施之一。

這種官方機構的結構性需求為價格提供了基本底部，同時吸引散戶與機構資金追求通膨對沖與投資組合多元化。列在全球最古老交易所的商品，持續吸引類似的機構興趣，彰顯貴金屬在市場週期中持久的吸引力。

如何做出選擇：決策框架

對於成本敏感的長期累積者： AAAU的0.18%費用率提供了顯著的節省，並在多年甚至數十年中累積出巨大優勢。如果你打算長期持有、交易較少，這隻基金值得認真考慮。

對於活躍交易者與大型機構： GLD的流動性較佳、價差較緊、資產規模達1467億美元，使其成為執行大宗交易、降低市場影響的理想工具。

兩者都成功消除了持有實體金條的複雜性——存儲、保險與驗證風險，同時透過熟悉的股市包裝提供直接的價格曝險。最終的選擇取決於你是優先考慮成本還是交易便利。

主要結論

2025年的金價反彈證明了貴金屬在地緣政治複雜與貨幣不確定時代，作為投資組合多元化工具的價值。無論你選擇AAAU或GLD，都在透過透明、低摩擦的工具接觸同一個基本商品。兩者的抉擇本質上是一個簡單的權衡：少付點 (AAAU) 或獲得更高的流動性 (GLD)。對於大多數追求長期持有策略的個人投資者來說，AAAU的成本優勢很可能帶來更佳的長期成果。