Meta的戰略轉向：為何這可能成為成長投資者的轉折點

Meta Platforms (NASDAQ: META) 在週四股價上漲3.4%，反映市場對該公司將資源從元宇宙計劃重新配置到人工智慧和消費者硬體的決策持正面看法。這一轉變標誌著資本配置策略的重大變革，值得更深入的分析。

元宇宙的現實檢驗

當Meta於2021年10月將Facebook更名時，這一舉措象徵著雄心——轉向通過虛擬與擴增實境打造沉浸式數位體驗。然而，執行成本高昂。自2021年以來，Reality Labs(Meta的元宇宙技術研發部門累積的虧損已超過)十億美元，對整體盈利能力造成了重大阻力。

但關鍵的見解是：Meta的核心業務足夠有韌性，能夠彌補這些日益增加的虧損。家庭應用族群——涵蓋Facebook、Instagram、WhatsApp和Messenger——持續產生卓越的回報，證明公司能在不犧牲股東價值的情況下進行試驗。

資金的真正來源

當你仔細審視數字時，財務狀況變得一目了然。在截至2025年9月30日的九個月期間，Meta的家庭應用族群產生了1398億美元的營收和717億美元的營業收入。相比之下，同期Reality Labs的支出高達1327億美元。

營運利潤率更是說明問題。儘管Reality Labs拖累，Meta的整體營運利潤率仍達43.3%。扣除元宇宙虧損，僅家庭應用族群的營運利潤率就達到51.3%，這一盈利水平可媲美市場上最有效率的科技公司。

以下是財務走勢的演變：

人工智慧代表更佳的資本部署

與其花時間辯論元宇宙的長期潛力，真正的問題在於資本效率。Meta將資源重新配置到人工智慧是具有戰略意義的。公司正投資自有數據中心，優化推薦算法以提升用戶參與度和廣告主的投放效果，並開發Llama——支援Meta AI的大型語言模型。

這些舉措針對當前市場機會，具有明確的營收潛力。Meta建立的AI基礎設施直接支援其核心廣告業務，並開啟新的收入來源。

股市的評價

自2023年初以來，Meta股價已上漲450%，遠超納斯達克指數的124.6%。儘管表現亮眼，Meta的估值仍低於“七大奇蹟”同行)Meta、Nvidia、Apple、Alphabet、Microsoft、Amazon和Tesla(，顯示市場可能仍低估了該公司的盈利能力。

為何長期投資者應該關注

對價值投資者來說，Meta展現出令人信服的理由：強勁的自由現金流、堅實的資產負債表，以及在這一戰略轉型中的擴張性股息。然而，投資者應等待CEO馬克·祖克柏和管理團隊的詳細說明，確保這次資本重新配置是真正的戰略轉變，而非短期調整。

Reality Labs的支出紀律與持續大量投資於AI，打造出更高效、更專注的商業模式——一個優先追求投資資本回報的模式。對於以成長為導向、預計持有至2026年的投資者來說，這一定位越來越具吸引力。