主要銀行獲得資本規則彈性：這對市場意味著什麼

美國各地的金融監管機構已敲定一項重大政策轉變，將放寬全國最具系統性重要性的銀行的資本配額。摩根大通、美國銀行、高盛和摩根士丹利等機構將成為受益者之一。這一修訂方案已提交白宮進行最終審核，預計在未來幾週內正式實施。

監管轉變：放寬SLR框架

這次監管變革的核心在於對基於巴塞爾III框架下的增強補充杠杆率 (SLR) 的運作方式進行根本性重塑。監管機構不再維持固定的2%緩衝，而是提議將每家機構的SLR緩衝與其全球系統性重要銀行 (GSIB)附加費用掛鉤——有效地打造一個更為量身定制的資本充足率策略。

聯邦儲備局2025年6月的提案為主要金融機構提供了大量放寬。對於像摩根大通、高盛、美國銀行和摩根士丹利這樣的GSIBs，總資本要求將降低1.4%，釋放約$13 十億美元的資本緩衝。這一影響對於這些機構的存款子公司尤為顯著，資本要求可能降低多達27%——相當於$213 十億美元的額外運營彈性。

銀行如何利用放寬的資本標準

隨著這些限制的放寬，主要金融機構將獲得新的運營彈性。首當其衝的是貸款部門，銀行現在可以將更多資本用於信貸擴展。交易部門尤其能受益，獲得在市場波動或壓力期間支持市場流動性的呼吸空間——這是一項確保金融體系穩定的關鍵職能。

資本放寬還對股東回報產生影響。通過降低必須維持的資本充足率緩衝，銀行可以將資金轉向戰略投資、業務擴展，甚至提升股息。最終的效果是形成一個更具競爭力的銀行格局，機構能更靈活地應對市場機會，而不再受以往的監管限制。

時程與實施

主要美國金融機構的監管共識已經達成。隨著提案進入白宮審查階段，預計在未來幾週內正式通過，前提是沒有意外的行政反對。這一批准過程代表了一次協調一致的努力，旨在現代化資本框架，同時維持審慎的保障措施——在促進增長與系統性風險管理之間取得平衡。

這標誌著後金融危機時代監管規則的一次重大調整，顯示出向更為細緻且針對性強的資本框架轉變，而非一刀切的標準。