美敦力2026財年第二季度業績：心血管業務動能有望推動上行

美敦力（Medtronic）正準備於11月18日市場開盤前公布其2026財年第二季度財務業績。這家醫療科技巨頭在最近一個季度的每股收益為1.26美元，超過分析師預期的2.44%。在過去連續四個季度中，公司持續超出預期，平均超額幅度為2.20%。

收入與盈利展望

對於財年第二季度，華爾街預計美敦力的收入將達到88.6億美元，同比增長5.4%。共識每股收益預測為1.31美元，較去年同期增長4%。值得注意的是，過去60天內的盈利預估一直保持穩定。

心血管部門有望加速

心血管部門是本次財報周期的主要增長動力。整個產品組合的強勁動能預計將持續，尤其是在心臟消融解決方案業務中。預計國內外市場將加快PulseSelect和Affera Sphere-9脈衝場消融系統的採用。包括供應鏈優化和醫療器械招聘擴展在內的策略措施，預計將促進新客戶的開拓，同時深化現有合作關係。

結構性心臟病產品，特別是Evolut FX+經導管主動脈瓣置換裝置，預計將在日本等多個地區持續擴展市場份額。近期的市場競爭動態可能為美敦力帶來機會，捕捉額外的國際市場份額。高端心律管理產品——包括AURORA EV-ICD、Micra無導線起搏器平台和3830傳導系統起搏導線——預計將保持良好增長勢頭。Zacks共識預估心血管收入將同比增長8.4%。

神經科學部門：擴展治療選項

在神經科學領域，預計在顱腦與脊柱技術方面的商業執行將表現強勁，這得益於AiBLE脊柱技術生態系統的採用。核心脊柱和神經外科業務預計將做出重要貢獻。

神經調節產品線應將受益於美國疼痛刺激和Inceptiv閉環脊髓刺激器平台的強勁銷售動能，該平台為臨床醫生提供了相較於市場上其他脊髓刺激器的有力價值主張。BrainSense自適應深腦刺激（DBS）技術在帕金森患者中的採用持續擴大，支持腦調節收入的增長。九月，FDA批准了Altaviva裝置，這是一款用於急迫性尿失禁管理的可植入脛骨神經調節療法。

專科療法在第一季度面臨來自中國招標定價和Pipeline Vantage神經血管召回的阻力，但管理層已預示第二季度將恢復正常。Zacks預估神經科學收入同比增長1.5%。

醫療外科與糖尿病貢獻

醫療外科部門預計將迎來對LigaSure血管封閉技術的強勁需求，從而帶動Advanced Energy的市場份額提升。增長動力包括ProGrip自黏網的採用和擴展的AI增強Touch Surgery生態系統。共識預計該部門收入將同比增長5.4%。

糖尿病方面，動力強勁，MiniMed 780G自動胰島素輸送系統和Simplera Sync CGM傳感器在國際市場的滲透率均表現亮眼。Guardian 4 CGM傳感器和Extended Infusion Sets持續獲得市場青睞。季度內獲得的兩項關鍵FDA批准——SmartGuard算法作為與雅培Instinct傳感器兼容的互操作自動血糖控制器，以及成人2型糖尿病患者的MiniMed 780G批准——預計將支持營收增長。計劃將糖尿病業務拆分為獨立的MiniMed公司，這是一項向高毛利率領域（包括脈衝場消融和腎交感神經切除）戰略性調整。共識預測糖尿病收入將同比增長9.2%。

投資展望

美敦力的盈利意外概率為0.00%，並維持Zacks排名#3 (持有)。盈利意外概率較低且排名中性，顯示在財報公布前風險與回報較為平衡。