是什麼推動上汽集團的爆炸性反彈，以及你是否應該關心

科學應用國際公司 (NASDAQ: SAIC) 在2026財年第三季業績公布後，股價內盤大漲17.9%，但真正的故事藏在表面看似混合的季度數據之下。

重要數字

儘管一些令人擔憂的 headline 指標，該股仍然上漲了170個基點。營收同比下降6%，營業利潤縮水20%，使營業利潤率壓縮了120個基點。在GAAP會計下，淨利潤暴跌21%，每股攤薄淨利為1.69美元。表面上，這些數字通常會傳達出疲弱的訊號。

然而，吸引投資者注意的是：調整後每股盈餘達到2.58美元，明顯超過市場預期的2.15美元。更重要的是，該季度公司產生了$135 百萬美元的自由現金流，遠高於報告的營運和淨利潤數字。這種會計利潤與實際現金產生之間的差異，揭示了投資者真正關注的公司財務健康狀況。

前瞻性催化劑

管理層的指引為今日的漲勢提供了真正的動力。帳面銷售比為1.2倍，顯示公司具有豐厚的未來營收可見度，每1美元的季度銷售額背後，有超過1.20美元的訂單承諾。這一指標歷史上與未來幾個季度的營收增長加速相關。

支持這一論點的是，管理層將全年銷售預期提高至約73億美元，並預計自由現金流每年超過$550 百萬美元。調整後的每股盈餘指引範圍為9.80美元至10.00美元。

估值焦點

以49億美元的市值計算，SAIC的自由現金流倍數僅為8.9倍——對於一家具有正向前瞻指引的國防與IT承包商來說，這是一個相當緊縮的倍數。調整公司債務水平後，企業價值對自由現金流的比率為13.3倍，進一步強化了估值的合理性。

數學顯示，溫和的成長率就足以合理化目前的定價，解釋了為何經驗豐富的投資者在季度數據看似矛盾的情況下仍然反應積極。對於那些將SAIC視為潛在投資組合成員的投資者來說，保守的估值與日益增強的訂單可見度，值得更深入的研究。