透過策略性信貸投資建立財富：Ares Capital 市場領先收益的案例

追求股息收入的財務自由之路

我的財務獨立之旅依靠一個簡單的策略：累積足夠的被動收入來源，以覆蓋我的基本支出。高股息基金是這個方法的基石之一，提供定期分配，並隨時間複利增長。最近，我將資金轉向Ares Capital Corporation (NASDAQ: ARCC)，這家公司提供具有吸引力的9.8%股息收益率，並且具有真正的股息穩定性。

了解Ares Capital的商業模式

Ares Capital作為一個商業發展公司(BDC)運作，這是一種受規範的投資工具，直接向私營企業部署資本。與傳統銀行不同，像Ares Capital這樣的BDC充當中型企業的直接貸款人——這些企業的年營收介於$10 百萬到$1 十億之間。這種定位使Ares Capital成為全國最大的私營企業直接貸款人之一。

該公司從其母公司Ares Management獲得了豐厚的利益，這是一個領先的替代投資平台，管理資產超過$596 十億美元(，涵蓋信貸)$391.5 billion(、房地產、私募股權和二級市場投資等多個領域。這個母公司為Ares Capital提供了通過更廣泛的Ares生態系統獲取投資機會的特權。

截至第三季度，Ares Capital的投資組合規模達到$28.7億美元，分布在587家投資公司中。公司保持令人印象深刻的多元化——其最大單一投資僅佔總資產的1.5%，而中位數持倉僅為0.2%。這種保守的集中策略有效降低了投資組合的風險。

保守信貸篩選的優勢

Ares Capital的一個顯著特點是其重點放在高級擔保貸款，這些貸款佔其信貸組合的71%。這些工具在破產程序中對公司資產具有最高優先權，為債權人提供了相當的下行保護。

這種保守的策略已轉化為卓越的歷史表現。自成立以來，Ares Capital在其貸款組合中保持了0%的平均年化實現損失率。這一表現遠超傳統銀行的)0.6%的年化實現損失(，以及更廣泛的BDC行業平均)1.1%的年化實現損失(。這些數據展現了公司卓越的風險管理紀律。

股息結構的經濟學

Ares Capital的貸款組合產生的利息收入是股東分配的基礎。選擇受規範的投資公司)RIC身份的BDC，必須遵守特定的稅務要求：必須將90%的應稅收入分配給股東，以避免公司層級的課稅。這一規定形成了公司高收益率的機械基礎。

然而，高收益投資通常伴隨較高的風險。許多高股息股票在財務壓力期間曾經減少派息。特別是，BDC在這方面展現出較高的脆弱性。然而，Ares Capital卻是這一模式的明顯例外。

在過去16年中，Ares Capital一直保持穩定或逐步提高基本股息支付的連續性。雖然未每年都增加，但在過去十年中，股息增長了26%。管理層定期發放補充分配，以確保符合90%的派息要求，這表明公司盈利高於最低門檻。

支撐股息可持續性的財務實力

公司的股息可持續性建立在堅實的財務基本面之上。僅在第三季度，Ares Capital就產生了每股$0.50的核心盈利，明顯高於每股$0.48的股息分配。更令人印象深刻的是，該公司累積了每股$1.26的未分配盈餘，超過兩個季度的支付額。

Ares Capital的資產負債表架構進一步增強了股息的信心。公司維持約1.0倍的槓桿比率，遠低於其1.25倍的目標上限。這種保守的定位為管理層在擴展信貸組合和增加利息收入方面提供了實質的彈性。

這些結構性因素——結合管理層明確表示即使在利率壓縮的情況下，當前的股息水平仍可維持——為投資者提供了合理的支付可靠性保障。

一個務實的被動收入投資選擇

對於通過高股息基金建立被動收入組合的投資者來說，Ares Capital提供了一個具有吸引力的組合：高收益、嚴格的信貸篩選、卓越的損失指標，以及經過驗證的股息穩定性。公司在信貸週期中的良好表現，加上其保守的資產負債表管理，表明目前的分配水平能夠應對各種市場環境。

我相信加入這個持倉，能可靠地幫助我長期累積財富——隨著我逐步擴大持股，將能獲得越來越有價值的收入。