股市會在2026年反彈嗎？100年的數據揭示下一次反彈的真相

當前動能：連續三年的漲勢

在2025年帶來超過14%的強勁回報後，緊接著2023年的(24%回報)和2024年的(23%回報)，標普500指數讓許多人開始疑問：如果已經以這個速度攀升，股市何時會再次上漲？答案比表面上的市場動作更深層。

那些在2022年10月市場底部期間投資Vanguard S&P 500 ETF (VOO)的人，僅僅三年多時間，資本幾乎翻倍。這一卓越的表現使標普500接近歷史高點，也引發了對其可持續性的正當疑問。

歷史模式：四年連漲比你想像的更常見

這裡歷史成為你的投資指南。自1926年標準普爾開始追蹤市值加權股價指數以來，市場大約每四年就會上漲三次。但現在更重要的是一個更具體的模式。

數據顯示，有37次標普500連續三年上漲的情況。在這些期間的24次——約65%的機率——指數持續第四年也在上漲。這表明，股市何時會回升可能不那麼重要，重要的是它是否會持續上漲。

值得注意的績效指標

過去一個世紀，標普500的四年總回報平均為55%。自2023年1月以來，該指數已經大幅上漲約75%，超越了這一歷史平均水平。儘管一些分析師認為這預示著均值回歸即將到來，但市場行為很少遵循教科書式的模式。

歷史上，標普500自1926年以來僅有九次產生9%到15%之間的回報——儘管平均年回報約為12%。市場更傾向於經歷長期的增長階段，伴隨著劇烈的修正，而非穩定、可預測的走勢。

AI泡沫的擔憂：真實風險還是過度炒作？

批評者指出估值指標，認為標普500幾乎在任何衡量標準下都顯得昂貴。由於人工智慧投資熱潮——主要科技公司投入數十億美元於AI基礎設施——推動了超越歷史常態的增長。摩根大通估計，AI資本支出在2025年前半年為美國GDP增長貢獻了1.1個百分點。

然而，泡沫何時破裂仍然無法預測。網路泡沫直到2000年才破裂，但投資者在崩潰前經歷了連續九年的正回報，其中五年超過20%的漲幅。那些在1990年代中期牛市後退出的投資者，錯過了隨後55%的反彈。

這對2026年及未來意味著什麼

持續的問題——2026年股市何時會再次上漲？——或許有一個反直覺的答案：它可能已經在路上了。歷史經驗表明，連續四年的漲勢比修正更為可能。雖然短期市場走勢難以預測，但長期趨勢偏向持續升值。

Netflix就是這一原則的典範。早在2004年12月的建議時期，投資者只用1000美元，便累積超過51萬美元。Nvidia也展現了類似的回報，2005年4月投資1000美元，最終變成超過(百萬)。

傳奇投資大師彼得·林奇（Peter Lynch）曾管理Fidelity Magellan Fund連續13年取得正回報，他指出，預期修正而損失的資金比修正本身造成的損失還要多。

結論

標普500完全有可能在2026年繼續上漲。是否會如此仍不確定，但市場歷史顯示，連續三年上漲後採取防禦性布局可能正是錯誤的策略。長期趨勢偏向持續增值，試圖在錯過漲勢後把握市場時機，往往比持續持有更昂貴。

資料截至2025年12月。