哥倫比亞符號 COLB 主要2026年催化劑的持倉：合併後投資者需要了解的內容

哥倫比亞銀行系統的 (COLB) 與太平洋首都銀行的整合正逐步進入2026年的關鍵階段，數據顯示合併可能釋放出巨大的價值。在2025年8月底完成收購後，哥倫比亞的股票代碼COLB目前在八個西部州運營約350家分行——這一規模的轉變改變了該地區的競爭格局。

資產負債表數學：哥倫比亞銀行系統的現狀

截至2025年9月30日，COLB已經建立了一份令人印象深刻的資產負債表：存款55.8億美元，貸款及租賃48.5億美元，總資產67.5億美元。存款基礎尤為值得注意——主要偏向非利息和貨幣市場類別，這在波動的利率環境中提供了黏性。這種以關係為核心的存款組合是哥倫比亞銀行系統在2026年利率逐漸下降時的防禦性定位的核心。

在利率下行的世界中的利差韌性

關鍵在於：COLB的淨利差在2025年第三季度實際擴大至3.84%，高於一年前的3.56%。這在利率下降時看似反常，但反映了有紀律的存款重新定價和擺脫昂貴的批發融資的轉變。

管理層預計2025年第四季度和2026年第一季度的淨利差約為3.90%，並且由於存款溢價攤銷的暫時提振，第四季度將額外增加約$12 百萬美元——基本上是8個基點的利差。策略很明確：在投資組合重組展開的同時，捍衛核心淨利息收入。即使收益資產略微下降，組合的轉變仍能維持盈利能力。

手續費收入獲得增強引擎

哥倫比亞銀行系統不僅依賴利差擴張。該公司的財富管理、信託服務、財資管理和商業卡業務正在加速增長。截至2025年九月底，財資管理、信託和商業卡合計已佔非利息收入的近30%。

太平洋首都銀行帶來了新平台——托管信託服務、HOA銀行業務、托管和1031交換——以及自合併完成以來超過1200個交叉銷售推薦。這些不是額外的收入，而是結構性的收入來源，應該使COLB的盈利更具韌性，因為淨利差壓力不可避免地到來。

成本削減時間表變得現實

成本協同是合併的支柱。管理層目標是每年節省$127 百萬美元，並且到九月底已經實現了$48 百萬美元的節省。除去客戶導向投資外，運營費用預計在未來幾個季度每季度約為330至(百萬美元。

完整系統轉換預定於2026年第一季度完成，預計到2026年第三季度，正常化的費用運行率將達到預期。這意味著峰值整合成本已經包含在目前的指引中——這對於年底盈利能力是一個看漲信號。

資本部署：攻守皆有

COLB的資本比率在2025年有所改善。CET1比率為11.6%，總風險加權資產比率為13.4%——兩者都高於長期目標。董事會授權在2026年11月前回購)百萬美元的股份，並將季度股息提高3%，至每股37美分。

交易帶來的有形帳面價值稀釋僅為1.7%，回本時間縮短至不到一年。這為在整合收益逐步顯現的同時，部署過剩資本進行回購提供了空間，支持每股盈餘的增長，同時不犧牲資產負債表的穩健。

2026年盈利展望與關鍵執行風險

市場普遍預期2026年的每股盈餘較低，預計2027年隨著成本協同和投資組合重組的推進會有適度提升。管理層預計在宏觀經濟穩定的前提下，運營ROTE將達到高雙位數。

執行的關鍵在於重組的時機——從交易性多家庭貸款轉向關係型商業房地產和自用物業，第三季度的管道改善了。短期內貸款增長應保持低迷，因為存量貸款的自然減少抵消了新放款，但質量的轉變比數量更重要。

需留意三個短期阻力：整合成本使費用波動較大，FinPac租賃損失上升導致第三季度壞帳激增，以及較大競爭對手的積極存款定價。COLB的辦公室貸款佔比約8%，不良資產從去年同期的$340 百萬美元增加到接近$700 百萬美元——雖不令人擔憂，但隨著信貸週期的推移，值得持續監控。

為何2026年是轉折點

哥倫比亞銀行系統的股價取決於整合的成功以及其捍衛存款品牌的能力，同時成本節省加速。合併使COLB從一個中型區域性銀行轉變為具有規模、費用多元化和更明確盈利路徑的西部重要競爭者。各項條件已就位，執行力在2026年尤為關鍵。