為何AI基礎設施領導者正崛起——以及投資者現在應該關注的方向

AI晶片戰爭正在創造歷史性機會

爭奪AI主導權的競賽已從根本上重塑半導體格局。儘管大多數投資者專注於Nvidia的王者地位，但有兩家公司已悄然將自己定位為AI革命的真正基礎設施支柱——而且這兩家公司都展現出值得關注的經典實力跡象。

當我們談論將科技股曝險倍數翻倍時，我們指的是具有真正結構性優勢的公司，而不僅僅是動能股。在這個AI循環中，這意味著控制芯片和軟體堆疊的玩家。

博通：AI基礎設施的無名建築師

大多數人忽略的是：博通不僅僅是製造晶片——它已成為幫助每個主要科技公司打造自訂矽晶片的關鍵合作夥伴。

數字說明了一切。博通預計到2027財年將在自訂AI晶片市場中捕捉到**$60 十億美元的商機**——大約是其目前總營收的兩倍。這不是投機；這些都是已與三大客戶簽訂的交易。

但還不止於此。一個第四個客戶剛剛下訂了**$10 十億美元的訂單**，OpenAI也簽署了一份涉及10吉瓦的博通基礎設施的合約。換句話說：一吉瓦大約等於$35 十億美元的晶片價值，這單合約的價值可能每年超過$100 十億美元。

除了自訂晶片外，博通在資料中心網路方面也占據主導地位——這是關鍵組件(以太網交換機、光纖互連)，讓AI集群之間能高效通訊。隨著企業擴展AI能力，這個基礎設施層正經歷爆炸性成長。

再加上他們透過VMware的虛擬化和雲端管理工具的軟體布局，你就擁有了一家觸及AI基礎設施每一層的公司。這種結構性護城河，通常會為早期識別的投資者帶來雙頂突破。

Alphabet的低調AI轉型

一年前，Alphabet看起來相當脆弱——Google搜尋似乎正面臨顛覆。快轉到現在，這個故事已完全翻轉。

Alphabet已將其Gemini大型語言模型融入Google搜尋、Android和雲端基礎設施。最近推出的Gemini 3模型獲得業界讚譽，甚至OpenAI也承認Alphabet的創新帶來了真正的競爭壓力。

但這裡的關鍵轉折點是：自訂TPU (張量處理單元)。雖然Nvidia的GPU佔據主導地位，但Alphabet專為Google Cloud的TensorFlow框架打造的TPU提供了獨特優勢：它們更節能、更具成本效益，並且在某些AI工作負載上表現甚至優於GPU。

這個策略優勢巨大。Alphabet能以比競爭對手更低的成本運行自己的AI工作負載，這轉化為雲端服務的更佳利潤率，以及在其核心搜尋業務中的結構性成本優勢。沒有其他公司能同時結合世界級的AI模型、自訂晶片（優化其基礎設施）和主要雲端平台。

基礎設施層才是真正價值的形成地

這兩家公司都受益於一個根本轉變：隨著AI從訓練轉向推論，效率變得至關重要。企業需要的不僅是強大的基礎設施，更要在規模上具有成本效益。

博通幫助其他公司打造自訂晶片以實現這種效率。Alphabet則建立了自己的平台，並授權使用。無論哪種方式，它們都站在基礎設施建設的贏家一方——這個不起眼但極具利潤的層級，正支撐著AI應用熱潮的底層。

對於希望增加AI基礎設施曝險的投資者來說，這兩隻股票代表了真正的結構性優勢，值得積累。