火箭實驗室的Neutron邁出商業發射運營的重要一步

Rocket Lab USA, Inc. RKLB 在其Hungry Hippo整流罩系統的資格認證方面取得了重要的工程里程碑——這是一項突破性技術，使其Neutron火箭在日益激烈的可重複使用發射市場中脫穎而出。已獲得資格的整流罩目前正前往弗吉尼亞的3號發射場，支援Neutron的首次發射任務，標誌著公司朝2026年首次飛行目標邁出了重要的一步。

Hungry Hippo整流罩：改變遊戲規則的設計創新

使Neutron整流罩系統卓越的原因在於其與行業慣例的根本不同。競爭對手要么在飛行中丟棄整流罩的半部，要么從海洋回收，而Rocket Lab的做法則是在整個發射和著陸過程中保持整流罩與第一級相連。一旦進入軌道，整流罩段會打開以釋放第二級和載荷，然後再次封閉，使整個火箭能作為一個整合結構下降。

這種工程理念轉化為實際的運營優勢：加快任務間的周轉時間、降低後勤複雜性，以及簡化維護流程——這些都是捕捉頻繁商業、民用和國家安全發射機會的關鍵因素。

Neutron由先進的碳纖維複合材料製成，能將13,000公斤送入軌道，使Rocket Lab能追求更高價值的合約。開發工作於2021年底開始，公司保持積極的時間表，計劃在未來幾年內投入服務。

競爭格局：傳統廠商策略演變

商業太空發射領域持續擴展，推動力來自衛星星座部署的加速和對軌道接入需求的增加。這個不斷擴大的生態系統促使既有的航天領導者強化其市場地位。

波音 BA 和 洛克希德·馬丁 LMT 透過其合資企業United Launch Alliance（ULA）保持影響力，自2006年以來已成功執行超過150次發射任務。ULA最近推出了Vulcan火箭平台，提供具有競爭力的價格和更高的運營彈性，以擴大其在商業和國防領域的客戶群。

投資展望：估值與市場動能

RKLB的股價在過去十二個月內上漲了154.7%，遠超整個航天與國防行業23.9%的漲幅。然而，這一漲幅也大幅提升了估值指標。前瞻性市銷率（Price/Sales）為36.58倍，遠高於行業平均的9.87倍，顯示目前的市場定價反映了樂觀的成長預期。

積極的一面是，市場普遍預估RKLB在2025年和2026年的虧損都已改善——過去兩個月分別下降了16.67%和6.67%——顯示分析師對公司盈利前景的信心。該股目前獲得Zacks Rank #3（持有）評級，反映出謹慎的市場情緒，儘管公司運營已取得進展。

未來展望

隨著Neutron硬體抵達弗吉尼亞並進行資格測試，Rocket Lab仍是發展最快、最接近投入運營的商業太空載具之一。創新整流罩技術、日益增長的軌道需求，以及公司加快的開發時間表，使其在商業發射產業中處於一個轉折點。