為何澳大利亞貨幣對美元匯率下滑，儘管通脹壓力上升

澳元連續六個交易日持續回落，儘管經濟信號支持潛在的RBA行動。 通膨預期上升與鷹派央行立場未能為澳元提供有意義的支撐。 與此同時，美元走強，因聯邦儲備局降息預期在新的一年逐漸消退。

技術分析：AUD/USD跌破關鍵支撐

澳幣兌美元匯率 (AUD/USD) 已跌破0.6600的關鍵支撐區，顯示下行動能加速。日線圖分析顯示，該貨幣對在上升通道趨勢線和0.6619的九日指數移動平均線之下交易，指標顯示多頭結構正在削弱。

短期下行目標出現在心理關卡0.6500，進一步疲弱可能延伸至8月創下的六個月低點0.6414。如果匯價穩定，九日EMA將成為第一個阻力點。若能持續反彈並突破此水平，則可能重新點燃對三個月高點近0.6685的興趣，進一步的漲幅可能達到0.6707 (自2024年10月以來最高)，以及通道上軌約在0.6760。

通膨信號未能阻止澳元下跌

澳洲12月的消費者通膨預期升至4.7%，高於11月三個月低點的4.5%。數據顯示，持續的價格壓力仍深植於消費者心理，通常是支持央行收緊政策的因素。

這一背景激起市場對澳洲儲備銀行政策調整的再度猜測。聯邦銀行和國民澳洲銀行在RBA於2025年最後一次會議採取鷹派立場後，皆調整預測，預期加息將比先前預期更早開始。市場定價反映出這一鷹派傾向：掉期衍生品目前預計2月加息的概率為28%，3月約為41%，8月則幾乎完全已在價格中。

然而，矛盾的是，這些通膨和鷹派信號未能有效提振澳幣兌美元的水平。儘管基本面支持，貨幣仍持續下跌，顯示全球美元走強和風險情緒的逆風正主導本地因素。

美元走強，聯準會降息預期減弱

美元指數追蹤美元對六大主要貨幣的匯率，穩固在98.40附近，反映美元的再度走強。這一韌性源於對聯準會進一步貨幣寬鬆預期的減弱。

11月就業數據向市場傳遞了混合信號。新增就業64,000略高於預期，但10月數據遭遇大幅下修。失業率升至4.6%，為2021年以來最高，顯示勞動市場逐步降溫。零售銷售按月持平，顯示消費需求動能放緩。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克形容就業狀況為「一個混合的畫面」，並表示他偏好在2026年前維持利率不變。值得注意的是，他警告說「價格壓力不僅來自關稅，聯準會不應急於宣告勝利」，並指出多項調查顯示，企業為維持利潤率正努力通過調整價格來應對上升的成本。

聯準會官員對2026年降息前景仍存分歧。中位數政策制定者預測明年只會降一次利率，而部分官員則認為不會再降。CME FedWatch數據顯示，期貨市場預計1月會議維持利率不變的概率為74.4%，較一周前約70%的預期有所上升，反映出市場逐漸遠離降息預期的轉變。

中國與澳洲經濟信號交錯

週一公布的中國經濟數據呈現較為疲軟的局面。11月零售銷售同比僅增長1.3%，低於預期的2.9%，也不及10月的2.9%。工業產出年增4.8%，略低於預測的5.0%和前值的4.9%。

固定資產投資年初至今表現令人失望，為-2.6%，低於預期的-2.3%，10月為-1.7%。這些數據凸顯出全球第二大經濟體的經濟動能持續面臨挑戰。

澳洲的活動指標則呈現交錯。初步的標普全球製造業PMI從11月的51.6升至12月的52.2。然而，服務業PMI從52.8回落至51.0，綜合PMI則從52.6降至51.1，顯示經濟動能不均。

就業數據依然疲軟。11月失業率持穩在4.3%，甚至優於預期的4.4%。但就業變動大幅惡化，11月就業人數較10月的42.2K（修正為41.1K）大幅下降21.3K，遠低於預期的20K。

貨幣表現快照

澳元當日是主要貨幣對中表現最弱的貨幣，對美元下跌0.19%。這種持續的疲軟反映多重逆風：就業趨勢惡化、經濟活動指標疲軟，以及在全球不確定條件下美元避險吸引力的提升，儘管通膨支持和RBA鷹派立場仍在。

澳幣兌美元的匯率動態仍較多受到全球美元流動和風險情緒的影響，而非澳洲本地基本面，短期內仍面臨進一步下行的風險。