為何黃金突破 $4,235：聯準會降息信號延長寬鬆貨幣政策

黃金延續漲勢，達到$4,235水平，市場消化全球最大經濟體最新的貨幣政策轉變。這一貴金屬的反彈反映出多重因素的匯聚，正在重塑短期價格走向。

聯準會第三次降息傳遞看漲信號

美國聯邦儲備委員會在12月會議結束時將基準利率下調25個基點，將政策利率降至3.50%-3.75%的區間——為三年來的最低水平。這是今年連續第三次降息，進一步鞏固了長期寬鬆周期的預期。

此舉的意義不僅僅在於立即的降息。聯準會主席鮑爾在政策宣布時強調，官員們需要時間來評估2024年三次降息如何傳導至更廣泛的經濟。鮑爾還指出，央行將密切關注即將公布的經濟數據，為1月的會議留出空間，暗示未來可能採取更謹慎的立場。

市場預期已經做出反應。CME FedWatch工具顯示，交易者現在認為聯準會在下一次會議維持利率不變的概率約為78%，明顯高於昨天公告前的70%。這一轉變凸顯市場對暫停階段的信心。

黃金與利率的關聯

較低的政策利率直接支持黃金價格動能，因為它降低了持有非收益資產的機會成本。當央行降息時，債券和現金存款相對吸引力下降，資金轉向其他價值存儲方式。作為對抗貨幣擴張的傳統避險工具，黃金因此受益於資金的重新配置。

目前的背景——已經實施三次降息，根據聯準會指引，2025年預計只會再降一次——為貴金屬創造了有利環境。市場參與者正密切關注週四公布的美國初請失業救濟人數，因為就業數據將影響對未來政策調整的預期。

地緣政治不確定性：雙刃劍

美國總統特朗普設定了聖誕節截止日期，要求烏克蘭總統澤倫斯基接受和平方案，以結束與俄羅斯的持續衝突。澤倫斯基表示，他正在制定一個修改過的和平框架，準備向華盛頓提出，暗示外交動能可能正在積聚。

儘管短期內和平協議通常會對像黃金這樣的避險資產產生壓力——因為地緣政治風險降低會減少對保護性持倉的需求——但目前烏克蘭談判的不確定性為風險偏好較低的投資者提供了潛在的支撐背景。任何談判的挫折都可能重新激發資金流入黃金和其他傳統避險工具。

市場展望

寬鬆的貨幣政策、低迷的利率以及持續的地緣政治緊張局勢，共同塑造了一個多層次的黃金價格動能環境。持有貴金屬敞口的交易者應密切關注聯準會關於2025年政策的溝通以及烏克蘭和平談判的最新進展。