PER：投資分析中絕不能缺少的指標

當我們踏入股市投資的世界時，有一個基本問題是每個分析師都必須問自己的：這家公司真的被正確評價了嗎？答案往往取決於一個在金融市場中流傳數十年的特定指標。在本分析中，我們將揭示這個指標的秘密、其實用性以及如何正確應用它來做出更明智的投資決策。

理解基本面指標：PER到底是什麼

PER，全名為Price/Earnings Ratio或股價收益比，是一個透過鏡頭觀察市場為一家公司支付的價格與該公司定期產生的利潤之間關係的指標。本質上，PER告訴我們以目前的利潤水平(預估12個月)，需要多少年才能回收公司在股市的總價值。

如果我們說一家公司市盈率為15，這意味著需要經過15年的淨利潤（以目前水平計算）才能等同於該公司在市場上的總價值。這個指標是評估公司健康狀況的六大關鍵比率之一，與每股盈餘(EPS（每股盈餘）)、市價淨值比、市盈 EBITDA、ROE 和 ROA 一起。

PER在股市中的實際表現如何轉換

PER在實際金融市場中的表現多變且複雜。以Meta Platforms的歷史為例：多年來，PER持續下降，而股價卻在上升。這代表公司持續成長，產生越來越多的利潤。然而，從2022年最後一個季度開始，這一模式逆轉。儘管PER達到歷史最低點，股價仍在下跌。原因是什麼？是由於各國央行實施的緊縮貨幣政策，特別影響科技股的估值，與公司的經營表現無關。

另一個啟發性的案例是波音公司。在這家公司中，我們可以看到PER在一個相對穩定的範圍內波動，根據不同時期在正負值之間變動，而股價則與之呈正相關或負相關。這個例子特別具有啟示性，因為它顯示並非所有時候指標都能解釋股價的變動：外部因素如監管變化或地緣政治事件也扮演著決定性角色。

指標背後的數學：兩種計算方式

PER的計算有兩種等價的方法，能得出相同的結果：

第一種方法 (利用整體數值)：