ESG 投資標準：優化您的投資組合策略的實用指南

什麼是現代金融界中的ESG

ESG是代表環境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）三個核心支柱的縮寫。但除了這三個字母外，ESG意義代表著投資者理解企業績效方式的一場革命。這不僅僅是追求獲利，而是投資於在環境責任、社會影響和領導結構方面展現責任感的組織。

過去十年來，投資者經歷了一場範式轉變。追求最大回報與希望與個人價值觀保持一致並存。全球永續投資市場的數據在2020年達到30.7兆美元，比2019年增長38%。這一趨勢在千禧世代和Z世代等年輕一代中尤為明顯。

ESG策略的三個基本組成要素

環境支柱： 評估企業對環境永續的承諾。包括碳排放、能源效率、廢棄物管理和自然資源負責任的使用等指標。一個具有高環境標準的公司，展現出能適應未來規範而不會造成重大營運中斷的能力。

社會支柱： 檢視企業如何與員工、社區和供應鏈互動。關鍵因素包括公平就業政策、尊重所有運營司法管轄區的人權，以及對當地社區的正面貢獻。社會績效強化企業聲譽與利益相關者的忠誠度。

治理支柱： 分析領導結構、透明度與問責機制。包括董事會組成、執行長薪酬政策與財務披露標準。堅實的治理能降低詐欺與策略決策失誤的風險。

永續投資概念的差異化

雖然常被用作同義詞，但不同的責任投資策略之間存在重要差異：

ESG投資運用非財務標準來評估企業行為。相較之下，**社會責任投資（SRI）(Socialmente Responsables)**則更進一步：除了應用ESG指標外，還積極排除如菸草、武器、化石能源和賭博等被視為有害的行業。

綠色投資專注於環境層面，推動再生能源、永續農業與清潔科技。而影響力投資則優先解決特定社會問題—如教育、負擔得起的住房、健康—通常會高於追求最大化財務回報。

ESG績效的科學證據

一致的學術研究證明，具有堅實ESG實踐的企業展現較低的波動性與較佳的經濟危機抗壓性。對歐洲企業的分析顯示，ESG得分較高的公司，其股東權益回報率（ROE）比市場平均高出1.59%。

長期來看，ESG資產的投資在風險管理與財務績效方面超越傳統投資。這些企業更能應對預期中的規範變革，例如美國SEC在2022年提出的氣候披露新規，以及自2023年1月起在歐洲實施的永續金融披露規則。

如何評估企業的ESG績效

投資者有多種工具可用來調查企業的ESG資格：

官方企業報告： 企業會發布公司治理、永續發展與社會責任的報告。雖然在許多西方司法管轄區是強制性的，但這些文件缺乏嚴格的外部審核，導致資料準確性受到質疑。

公司網站上的資訊： 多數組織目前會在線上強調其ESG承諾。然而，仍存在綠色洗牌（Greenwashing）風險—即虛假或誇大的環境效益聲明，旨在吸引投資者。

專業機構的評分： 如MSCI、Sustainalytics與Fitch Ratings等公司，根據公開標準與可得資料給予ESG分數。這些評分使資產之間的比較更為標準化。

基金組成分析： 觀察哪些公司被納入ESG基金，以及其持倉變化，能提供實際的管理標準參考。

ESG產業巨頭：基金與企業

( 領先的ESG投資基金

根據MSCI，2020年底，前20大ESG基金的資產總額超過150兆美元，約佔全球交易的ESG股票基金總額的13%。

按資產規模排名前十的基金包括：

• Parnassus Core Equity Fund )22.94兆美元###：專注於美國，自1993年成立以來累積回報155%
• iShares ESG Aware MSCI USA ETF (13.03兆美元)：2016年推出，回報82%
• Vanguard FTSE Social Index Fund (10.87兆美元)：自2019年起，獲利45%
• Stewart Investors Asia Pacific Leaders Sustainability Fund (9.87兆美元)：亞太多元化，回報34%
• Northern Trust Worldcustom ESG Equity Index (8.69兆美元)：全球投資組合，自2015年起回報88%

其他基金還包括全球選擇如Pictet—Global Environmental Opportunities (8.31兆美元)（評級AA(）與Nordea1–Global Climate and Environmental )7.37兆美元(（評級AA)）。

突出ESG標準的企業

科技公司在ESG基金中的代表性最高。Google/Alphabet出現在12個基金中，平均權重約1.9%，是最常見的個股。

根據專業分析，最佳ESG企業包括：Microsoft (MSFT)、Nvidia (NVDA)、Salesforce (CRM)與Accenture (ACN)在科技領域；Linde (LIN)、J.B. Hunt (JBHT)與Gildan Activewear (GIL)在其他行業。這些公司結合了財務實力與永續領導。

諷刺的是，雖然能源行業在ESG配置中佔比少11%，但前20大基金中仍有11個持有化石能源企業。

歷史績效：2022年的兩難

2022年暴露出ESG基金的重大弱點。烏克蘭戰爭、能源危機、通膨升高與利率上升嚴重打擊永續資產。ESG基金大量投資於科技—該行業股價大幅下跌—進一步放大損失。

反而，化石能源企業股價曾歷史性上漲約55%，這個行業通常被排除在ESG投資之外。比較ESG基金與傳統基金的表現，2023年的回報明顯較低，正是由於這種行業偏差。

從更長的角度來看，ESG基金仍保持正向趨勢。長期投資者即使面對2022年的波動，也獲得了淨收益。

2023展望：不確定性與機會

Morningstar的數據顯示，2022年前三季，永續基金吸引了147兆美元資金，較2021年同期的528兆美元下降了72%。當前反ESG情緒與今年的低迷表現，讓人產生懷疑。

然而，根據道瓊斯的最新預測，到2025年，ESG市場將成長150%。儘管目前動盪，這一中長期趨勢仍然向上。

ESG投資的機會

較低的損失風險： 具有堅實ESG實踐的企業，在經濟衰退中展現較佳韌性。

法規適應能力： 強大的ESG公司能吸收新規範，無需大幅調整商業模式或增加成本。

社會與環境影響： 投資者透過資金直接促成正向轉變。

需求成長： 許多年輕投資者希望將投資組合與個人價值觀對齊，確保資產的流動性與成長。

ESG投資的固有風險

選擇有限： 特別是在能源等行業，ESG替代方案較少，降低多元化機會，增加集中風險。

缺乏標準化： 缺少審核與規範，導致企業報告不一致，難以進行客觀比較。

綠色洗牌： 企業可能虛假宣稱環境成就。一旦揭露，常會造成聲譽與估值的劇烈下跌。

周期性波動： 如2022年所示，行業偏差可能在短期內造成顯著的績效落差。

結論：個人化的投資決策

永續投資能為長期投資組合帶來實質利益，同時將資金與環境和社會價值相結合。積極履行ESG的企業，較能應對未來的規範挑戰，降低長期波動。

然而，追求短期最大回報的投資者，若只專注於ESG，可能會錯失機會。投資於ESG基金的決策，主要取決於個人的財務目標、風險承受度與價值觀。

想要與永續原則保持一致的投資者，可以直接投資高ESG評級的企業，如Microsoft、Google、Apple或Nvidia。風險承受較高的投資者，也可以透過授權平台的衍生工具，探索市場波動。

核心建議仍然不變：深入分析目標企業或基金，尋求專業建議，並認識到沒有任何投資是完全沒有市場固有風險的。