人民幣國際化新動力：央行穩健政策護航，高盛預測2026年升至6.85

最近幾個月，人民幣表現出超乎預期的升值勢頭，市場普遍認為這不是簡單的技術面突破，而是中國政策層面的戰略調整。截至11月26日，美元兌在岸人民幣跌至7.0824，美元兌離岸人民幣更是跌至7.0779，創下一年多以來的新低。同期，CFETS人民幣匯率指數達到98.22，觸及年內高點。

央行精准引導，人民幣穩步升值背後的政策邏輯

人民幣升值的驅動力源自兩個方面：美聯儲進入降息周期釋放了流動性，而中國央行則通過每日中間價設定（允許現匯在中間價上下2%波動）持續引導市場預期。更值得關注的是，國有銀行頻繁介入外匯市場，通過買入美元來穩定匯率波動幅度，確保升值過程平穩有序。

這種做法與1998年亞洲金融危機期間人民幣拒絕競爭性貶值的策略如出一轍。Pantheon Macroeconomics高級經濟學家Kelvin Lam指出，從戰略格局看，中國顯然在通過展現人民幣穩定形象來強化國際信譽，為長期的國際貨幣地位奠定基礎。

與歷史對比：2025年升值表現遠超預期

作為對比，2018年中美貿易摩擦期間，人民幣承受貶值壓力，全年跌幅接近5%。而2025年截至目前，人民幣已經升值近3%，走勢完全相反。法國興業銀行首席亞洲宏觀策略師Kiyong Seong認為，在全球市場波動的大背景下，人民幣仍能展現出這樣的韌性和穩定性，這為推動人民幣國際化提供了最有力的市場證明。

國際地位躍升，外匯交易量創新高

國際清算銀行的最新數據提供了有力支撐。自2022年上一次調查以來，美元兌人民幣的日均交易量已增長近60%，達到7810億美元，占全球外匯日均交易總額的8%以上。這說明越來越多的國際市場參與者正在人民幣交易中尋找機會。相比之下，澳幣等其他非美元貨幣雖然也有參與，但人民幣的交易活躍度明顯領先。

高盛預測：人民幣升值空間繼續釋放

高盛分析團隊基於央行政策態度的判斷，預計匯率將在年底前觸及1美元兌7元人民幣，隨後在2026年繼續升至6.85元。這個預測背後的邏輯很清晰：央行對人民幣升值態度的認可，意味著貨幣政策的總基調傾向於支持升值趨勢。

更重要的是，高盛認為人民幣國際化已成為中國政府的明確政策優先級，在未來數年內有望顯著加速。這不僅涉及匯率層面，更關乎人民幣在全球儲備貨幣體系中地位的根本轉變。經濟與非經濟因素的共同作用，正在推動這一轉變的實現。