歐元/美元陷入多空膠著：非農數據強勁反而強化了降息預期

這週的匯市上演了一場有趣的反轉劇。美國9月份非農就業報告出爐後遠超預期，但歐元/美元並未隨美元上漲，反而投資者開始加碼押注美聯儲12月會議的降息可能性——從29%直線上升至39%。截至撰文，歐元/美元在1.1533附近交投，較週初略有支撐。

就業數據好於預期，卻反而推升了降息預期？

看似矛盾，實則反映了市場對美聯儲政策轉向的敏感捕捉。非農就業人數增加119K，遠高於預期的50K，是8月份以來的明顯反彈。同時初請失業金人數跌至220K，創下9月份以來新低，這些都暗示勞動力市場韌性猶存。

但失業率反而從4.3%上升至4.4%，這個信號讓市場開始重新評估美聯儲的貨幣政策方向。儘管失業率仍低於美聯儲2025年預測的4.5%，但上升的趨勢已足以讓交易員們調整對降息時間表的預期。

美聯儲官員言論分化，市場嗅到了政策轉折

偏鷹派陣營的芝加哥聯邦儲備銀行總裁古爾斯比、克利夫蘭聯邦儲備銀行行長哈馬克，以及美聯儲理事巴爾都表達了對過早降息的擔憂。其中巴爾對3%通脹率仍未回到2%目標表示不安，古爾斯比認為當前通脹已陷入停滯。哈馬克則警告，在金融條件已然寬鬆的背景下進一步放鬆政策，可能會延長高通脹困境並激勵過度風險承擔。

不過，這些警告聲並未改變市場對降息的期待——反而顯示美聯儲內部開始出現政策博弈。這種不確定性推動了投資者對歐元的防守性需求。

歐元區數據穩定，但信心指標平平

歐元區11月消費者信心錄得-14.2，與10月持平，這是自2月份以來相對較好的水平，但整體情緒仍偏弱。德國生產者價格大多符合預期，未對歐元造成明顯推動。儘管如此，相對平穩的數據環境為歐元提供了基本支撐。

美元指數(DXY)上漲0.10%至100.22，衡量美元對六種主要貨幣的相對強度，雖有所上行但升勢溫和，這限制了歐元的下行空間，也反映出市場對美元走勢的謹慎態度。

技術面：歐元/美元陷入膠著，關鍵支撐待檢驗

歐元/美元正在結束四日跌勢，但仍徘徊在1.1550下方，這是邁向1.1646/54阻力區的重要位置。該阻力區正好位於50日及100日簡單移動平均線(SMA)交匯處，若向上突破則有機會挑戰1.1700水平。

然而相對強弱指數(RSI)仍顯示動能偏弱，技術面傾向於下行風險。向下關鍵支撐位於1.1500，進一步跌破的話，將暴露200日SMA在1.1395的防線。從美元指數(DXY)的表現來看，若其持續緩步走高，將進一步抑制歐元反彈空間。