了解通貨膨脹：原因與作為投資者的應對之道

首先，讓我們來了解通貨膨脹的基本概念

提到通貨膨脹，大多數人應該都不會有太大差異的理解，就是商品價格不斷上漲，手中的貨幣購買力下降，換句話說就是貨幣貶值。隨著時間推移，物價越來越高，貨幣的價值也會逐漸降低。

試著用簡單的想像來理解：今天50元可以買到很多東西，但十年後，50元可能就買不到原本的商品了。這就是通貨膨脹的威力，它每天都在侵蝕貨幣的價值。

通貨膨脹的原因來自何處

第一個因素：需求拉動型通貨膨脹（Demand Pull Inflation）— 當需求超過供應時

假設市場上充滿買家，但商品供應不足，賣家便會提高價格。這種情況多發生在全球經濟從疫情中復甦之後。人們存了好幾個月的錢，現在想要花掉它們，(Revenge Spending)，但生產廠商來不及跟上，導致商品短缺，價格因此飆升。

第二個因素：成本推動型通貨膨脹（Cost Push Inflation）— 生產成本已經很高

原油價格受到全球市場趨勢影響而上升，天然氣也變得昂貴，生產企業不得不承擔更高的成本，沒有其他選擇，只能將商品價格調高。此外，供應鏈中斷——集裝箱短缺、晶片稀缺——都使得成本上升。

第三個因素：印鈔票引發的通貨膨脹（Printing Money Inflation）— 政府大量印鈔

這是直觀的原因：政府過度增加經濟體系中的貨幣供應，導致貨幣價值下降，進而引發嚴重的通貨膨脹。

現實狀況：全球面臨的通貨膨脹原因多種多樣

不僅僅是一個原因導致全球經濟出現通貨膨脹，根據IMF 2567年1月的資料，預計2024年全球經濟成長率為3.1%，但多重挑戰使情況變得複雜。

美國的經濟復甦雖然強勁，但也伴隨著史上高的通貨膨脹率。就業市場尚未完全恢復，地緣政治緊張局勢依然存在，問題層出不窮。

真正的關鍵：誰會受益，誰會受損

必須承認，通貨膨脹並非對所有人都是壞事。

受益者：

• 商人、企業家——因為可以隨著通貨膨脹調整商品價格，利潤增加，擴展業務更容易。例如，2023年上半年，PTT公司淨利達到64,419百萬泰銖，比去年同期成長12.7%，僅僅因為油價飆升。
• 股東、銀行、借款人——因為高回報率帶來的利益。

受損者：

• 薪資族——薪資漲幅低於通貨膨脹率，實質購買力下降。
• 固定收入者——無法像企業家一樣調整價格。
• 債權人——因為貨幣購買力下降，收回的貨幣價值降低。

通貨膨脹與通貨緊縮：貨幣的兩面

通貨膨脹：商品價格飆升，貨幣貶值。

通貨緊縮：商品價格下跌，市場低迷，需求減少。

這兩種情況都對經濟不利，加上滯脹（Stagflation）——高通膨伴隨經濟停滯，成為政策制定者的噩夢。

通貨膨脹對我們日常生活的影響

來看一些實際的市場數據：

商品價格每年都在變動，我們幾乎每天都在購買的商品越來越貴，生活成本也隨之增加。

如何衡量通貨膨脹

經濟部每月收集430項商品的價格資料，計算消費者物價指數（CPI）。CPI的變動反映了一般通貨膨脹率。

2024年1月資料：

• CPI為110.3（以2562年為基準100）
• 一般通貨膨脹率降至1.11%（同比）
• 為35個月來的最低點

2024年1月的消費者物價指數與去年比較

除了商品價格外，主要指標也有變化：燃料價格首次上漲，連續4個月下降後回升，電費上升，運輸費用增加，但新鮮蔬果價格仍在下降。

當通貨膨脹來襲，投資者應該怎麼做

( 1. 調整投資策略 存款利率在通貨膨脹期間過低，持現金並非明智之舉。應將資金投入收益較高的資產，如股票、共同基金、房地產。

) 2. 避免負債 減少無產生收入的借貸，制定更嚴格的支出計畫，購買非必需品前多思考。

( 3. 尋找安全資產 黃金是良好的選擇，因為其價格與通貨膨脹呈正相關，通膨越高，黃金價格也會上升。這類資產不會隨時間貶值。

) 4. 追蹤經濟消息 通貨膨脹影響每個人，必須保持警覺，隨時掌握經濟動態。

在通貨膨脹時期，投資哪些較佳

( 高息存款 定期存款提供較高的收益，但仍低於通貨膨脹率。

) 房地產基金 租金會隨通貨膨脹調整，不受股市波動影響，是穩健的選擇。有閒錢的人可以考慮購買房地產作為投資。

( 浮動利率債券與通膨連結債券（Inflation Linked Bond） 這些債券的利率會根據通貨膨脹調整，回報較佳，但需選擇信用良好的發行人。

) 黃金與差價合約（CFD）交易 黃金是持有資產的方式之一，CFD交易則允許投資者“做多或做空”，無需實體持有資產。

( 受益於通貨膨脹的股票

總結：通貨膨脹不是敵人，只要善用就能成為利器

通貨膨脹是市場運動的節奏，懂得運作機制的人，能將適合的資產轉化為獲利工具，不論是銀行股、房地產或黃金，都建立在良好的經濟基礎之上。

但市場環境複雜，地緣政治緊張、供應鏈問題仍在，政策制定者必須在控制通膨與避免經濟過度放緩之間取得平衡。

因此，投資者應保持警覺，持續追蹤消息，學習相關資訊，謹慎決策。因為在金融世界中，任何決策都沒有絕對安全，風險無處不在，唯有知識與準備是最好的糧草。