英央行今夜降息在即，英镑§反彈或成意外驚喜

政策信號強烈，降息已是市場共識

本週四（12月18日），英國央行將公布12月利率決議，市場幾乎沒有懸念——降息25個基點至3.75%已是板上釘釘的事。這將是英央行今年第四次動刀，也是三年來首次觸及如此低位。市場普遍給出超過90%的降息概率預估，而且機構們已在押注：明年4月之前，英央行還會至少再降一次。

不過值得關注的是投票分歧。經濟學家預計本次會議將延續上月的5比4投票格局，反映出央行內部關於降息節奏的真實分歧。鷹派陣營佔據四席，但隨著最新經濟數據的出爐，這道防線可能出現鬆動。

經濟數據交出答卷：衰退信號閃現

英國10月GDP於本月12日公布，意外收縮0.1%，打破了市場預期的持平局面。更值得警惕的是，這已是連續第二個月的負增長，經濟放緩趨勢不容樂觀。與此同時，英國失業率竄升至2021年初以來的高位，勞動力市場的冷卻令人不安。

通脹戰線同樣傳來好消息——11月CPI同比增速降至3.2%，創8個月新低，遠低於市場預期的3.5%。扣除食品能源的核心CPI也表現亮眼，同比升幅為3.2%，未及預期的3.4%。這組數據一出，英鎊§/美元應聲下跌，單日跌幅創下近月紀錄，盤中一度跌破1.3311，國債殖利率隨之下行逾7個基點至4.44%。

財政端的助力也不能忽視。英國財政大臣里夫斯11月27日推出的預算案組合拳（凍結鐵路票價、燃油稅減免延期、能源帳單壓低等措施）預計明年第二季度能將通脹率直接壓低0.5個百分點。這無疑為英央行的降息進程鋪平了紅毯。

美聯儲態度模糊，市場各有各的打算

與此同時，美國經濟數據呈現出相反的故事。即將公布的11月CPI預期升至3.1%，較前值3%有所抬升。美聯儲官員雖然普遍淡化關稅通脹，認為其屬一次性衝擊，但威廉斯等"鴿派三把手"頻頻釋放信號——就業市場的下行壓力才是當下的真正威脅。

數據為此作證：11月美國非農新增就業64萬人，看似亮眼，但前值10月竟萎縮10.5萬，這般波幅難免令人產生疑慮。失業率則升至4.6%，創四年新高，超出市場預期的4.4%。

美聯儲已按下縮表暫停鍵，改為啟動儲備管理購買（RMP）計畫，貨幣政策整體風向轉向寬鬆。加上明年鮑威爾任期將滿，川普可能在2026年1月宣布新任主席，市場正在為明年美聯儲至少再降息兩次押注。

英鎊§大反彈的暗流湧動

市場早已將英央行降息的靴子落地消化，資產管理公司持倉的英鎊空頭創下十多年来最大規模。一旦英央行在降息後暗示周期接近尾聲，極可能引爆一場"異常劇烈"的空頭轧空，為英鎊§/美元提供可觀的反彈動能。

關鍵點位成決勝地，多空在此短兵相接

技術面觀察，英鎊§/美元日線圖顯示多空雙方正在關鍵水準展開決戰。若有效站上1.3455，上行空間有望打開新局面；反之跌破1.3355，則需警惕升勢能否維持。這兩個點位成了近期的"生死線"，也是交易員們必須盯緊的參考標準。