聯准會12月決議臨門一腳，納斯達克100怎麼走？

聯准會的12月利率決議將於本週四（12月11日）落地，這也是2025年最後一次FOMC會議。市場對降息仍抱有期待，押注25基點降息的概率約為87.2%，且預計2026年還有2次降息機會。但話雖如此，鮑威爾之前已明確表示12月再度降息絕非「鐵板釘釘」，這給市場蒙上了一層不確定性。

更棘手的是，美國政府的停擺風波持續了43天，導致不少關鍵經濟數據無法正常採集。這意味聯准會在做決策時將克難於缺少重要參考——10月非農數據會併入11月非農報告中發佈，而10月CPI乾脆沒有發布，11月CPI要等到12月18日才會公佈。兩份關鍵報告的真空勢必會激化聯准會內部的分歧。

從已有的數據看，美國9月非農失業率升至4.4%，9月PCE物價指數同比上漲2.8%，基本符合預期。美中貿易關係有所緩和，通脹上行風險可能只是「一次性」現象，這為降息提供了底氣。但投資者真正關心的是聯准會接下來的政策路線。考慮到貨幣政策有約半年的滯後效應，而鮑威爾將在明年5月卸任，市場推斷聯准會12月可能只會降25基點，上半年恐怕不會有進一步動作。若鮑威爾在會後強調未來降息門檻更高，「靴子落地」可能引發投資者對風險資產的拋售潮。

摩根大通的策略分析團隊最近發出警告，認為聯准會降息預期已被完全消化在股價中，納斯達克100的近期漲勢可能面臨獲利回吐的威脅。投資者傾向於在年底前鎖定收益，而非進一步增加倉位。不過摩通對中期前景仍持樂觀，聯准會的鴿派姿態應能對股市形成支撐。油價低迷、工資增速放緩、關稅壓力減輕，這些因素都有利於聯准會在不激化通脹的前提下放寬政策。

美債殖利率走高成為新隱憂，科技股面臨壓力

不容忽視的是，近期美債殖利率全線上揚。美國10年期國債殖利率最高升了5.6個基點至4.196%，對利率敏感的2年期債息漲4.4個基點至3.608%。這一上升主要源於風險溢價的擴大——即投資者對美國信用評級、政策確定性、資產波動和政府償債能力的擔憂。週一VIX恐慌指數漲幅達8.25%，MOVE指數漲7.46%，反映出市場情緒的緊張。

國債殖利率走高將直接制約科技股的上升空間，因為高利率會降低這些高成長股票的相對吸引力。綜合來看，納斯達克100指數目前處於上升乏力的狀態，反映出市場多空分歧加劇。雖然整體上行趨勢短期難以逆轉，但投資者需要警惕拋壓再度出現的風險。

技術面：突破乏力，風險浮現

從納斯達克100的日線圖看，指數面臨26000點的上方阻力位。若無法有效突破，有可能形成雙頂格局。保守的預計是指數可能回探至24000點下方尋找支撐，多空分界線則設在25200點。短期投資者應密切關注這些關鍵價位，以便及時調整策略應對市場變化。