市場焦點：日本貨幣創九個月新低，美聯儲降息前景黯淡，勞動力問題成阻礙

日本的貨幣當局週二發出警告，日圓兌美元匯率在亞洲早盤交易中跌至逾九個月來的最低點，報155.29。匯率的劇烈下滑引發迅速的政治反應，財務大臣片山さつき警告不要在外匯市場上出現「單方面、快速的變動」及其對經濟的破壞性影響。日本首相高市早苗與日本銀行行長上田和夫緊急安排於當日稍晚進行高層會談。

美元的強勢反映出利率調整預期的轉變

日圓貶值的背後，是市場對美國貨幣政策定價的根本轉變。對於12月聯邦儲備委員會（Fed）利率降息的初步預期已大幅崩潰。聯邦基金期貨現在只預計有43%的機率會降息25個基點，較七天前的62%大幅下降。這一反轉顯示出交易者之前幾乎認為的政策轉變幾乎已成定局的預期正在消退。

這次重新定價的催化劑來自美國勞動市場的混合信號。包括副主席菲利普·傑斐遜在內的聯邦儲備官員承認招聘動能已經停滯，形容就業市場為「疲軟」，並指出企業對擴大人力的意願正在增加。預計將於週四公布的九月就業數據，將提供關鍵的勞動市場動態明確指引，並進一步影響聯儲的政策預期。

市場更廣泛的反應：股市下跌，債券收益率變動

隨著經濟不確定性加劇，風險偏好惡化。美國三大股指均錄得下跌，而國債收益率則呈現分歧。兩年期國債收益率下跌0.2個基點至3.6039%，反映近期降息預期，而十年期國債收益率則上升0.6個基點至4.1366%。

貨幣市場顯示發達市場出現壓力。歐元持平於1.1594美元，但英鎊則下跌0.1%至1.3149美元，延續三天的跌勢。澳元和紐元也同步回落，澳元跌至0.6493美元，紐元則穩定在0.56535美元附近。

接下來會怎樣？

隨著降息預期的消退和經濟數據成為焦點，與商品出口國和套利交易相關的貨幣——尤其是日圓——將面臨持續的波動。關鍵的考驗將在週四來臨，屆時公布的美國就業數據可能會進一步鞏固鷹派轉向，或引發另一輪政策調整。