估值調整階段，63美元心理關卡守住……貨幣政策寬鬆與地緣政治風險拉動底部

暴漲回調，XAG/USD 在 64 美元附近喘息

銀(XAG/USD)在亞洲交易時段下跌至 64.95 美元左右。自上個交易日創下歷史新高後，出現了短期獲利了結的賣壓。然而，這次調整被多數分析師解讀為趨勢轉折的信號，更多認為是上升行情中的自然重整階段。

儘管短期下跌，但分析指出銀價很可能難以輕易跌破 61~63 美元的技術支撐位。這是因為貨幣寬鬆預期與地緣政治不確定性共同形成了一個限制進一步下行的結構。

11 月通膨數據傳遞的信號：聯準會進一步降息的門已打開

近期公布的美國通膨數據為市場提供了新的解讀空間。根據美國勞工統計局(BLS)的資料，11 月消費者物價指數（CPI）較去年同期上升 2.7%，遠低於預期的 3.1%。更值得注意的是，低波動性的核心CPI，錄得 2.6%，低於市場預期的 3.0%，創下2021年以來的最低漲幅。

當通膨明顯放緩，聯準會將有更多理由擴大降息幅度，以應對疲軟的就業市場。利率降低，像銀這類無息貴金屬的機會成本下降，反而使其相對更具吸引力。這為目前 63~65 美元區間內銀價能穩固支撐提供了理論基礎。

美國與委內瑞拉緊張升溫，刺激避險資產需求

另一個支撐因素來自國際政治局勢。根據《紐約時報》的報導，委內瑞拉政府已下令軍艦護航石油運輸船隻。這被視為特朗普政府推行的委內瑞拉石油產業“封鎖（blockade）”政策的反制措施，也提高了美委之間爆發衝突的風險。

地緣政治不確定性擴大時，資金通常會從股票和高收益資產流向銀、黃金等避險資產。這種避險偏好很可能形成一個結構性支撐，抑制銀價跌破 63 美元的心理關卡。

最終調整是技術信號，趨勢仍偏多

綜合目前 XAG/USD 的行情，64~65 美元區間的獲利了結賣壓是不可避免的調整過程。然而，貨幣政策寬鬆預期、疲軟的就業數據以及地緣政治風險這三大結構性因素，將形成一個支撐，防止銀價急挫至 63 美元以下。投資者普遍認為，這次調整是重新進場的良好機會。