白銀達到前所未有的高點，結構性供應短缺推動漲勢

由寬鬆聯準會信號與需求基本面推動的歷史新高

白銀已攀升至歷史新高，突破$56 關卡，連續第七個月錄得漲幅。目前，XAG/USD 交易接近$56.40，週度漲幅超過12%。此次漲勢反映多重支持因素的匯聚：鴿派聯準會的溝通提振了避險需求，而強勁的工業與投資需求持續支撐白銀價格在多個渠道的上漲。

供應限制正放大看漲的敘事。上海期貨交易所倉庫庫存已縮減至2015年以來的最低點，顯示實物供應緊縮。與此同時，上海黃金交易所的實物白銀成交量已降至九年來的最低點。銀協預測，2025年將是連續第五年的結構性供應短缺，因全球礦業和回收產出難以滿足太陽能技術、電子製造和機構投資者日益增加的需求。

技術架構支持持續動能

從技術角度來看，白銀已成功突破多月的下降楔形形態，多頭保持對價格行動的堅定控制。XAG/USD 仍穩居所有主要移動平均線之上，進一步強化了上升趨勢的力度。

位於$50.72附近的21日簡單移動平均線提供第一層動態支撐，並持續穩步上升。50日與100日移動平均線仍顯著低於，提供在回調時的最小阻力。

動能與價格目標

動能指標驗證了看漲的佈局。移動平均收斂擴散指標(MACD)在其信號線之上，且兩個組件皆處於正區域，而直方圖持續擴大，確認上行動能的增強。相對強弱指數(RSI)已升至71的超買區域，但尚未出現明顯的疲乏信號。

在回調時，支撐位出現在$55.00-$54.00區間，較深的支撐則在$50.70-$50.00，由上升的21日SMA加強。由於目前的看漲情緒，預計初期的回購將捍衛這些水準。

影響白銀價格變動的因素有哪些？

白銀價格受到多種宏觀經濟與市場特定變數的影響。作為以美元計價的貴金屬(XAG/USD)，白銀價格波動與美元走勢密切相關——美元走強通常抑制價格，而貨幣走弱則傾向於推升價格。

利率預期扮演重要角色；作為一種無收益資產，當利率下降時，白銀價格傳統上會上升。地緣政治緊張局勢與經濟衰退擔憂會提升避險需求，雖然程度不及黃金。

工業需求是另一個重要需求向量。白銀具有超越銅和黃金的優異導電性，使其在電子、太陽能電池和製造過程中不可或缺。供應動態——包括礦產產出、回收率和庫存水平——同樣影響白銀價格走勢。

全球經濟狀況，尤其是美國、中國和印度的經濟情勢，塑造價格波動。中國的工業消費和印度的珠寶需求是主要需求中心，而美國的經濟活動則影響投資布局。

黃金與白銀的動態關係

白銀價格的變動經常跟隨黃金價格的走勢，因為兩者都具有避險特性。黃金/白銀比率——衡量一盎司黃金等於多少盎司白銀的相對估值——提供了相對估值的視角。比率升高可能暗示白銀被低估或黃金被高估，而比率壓縮則可能代表相反的關係。