價格下跌：經濟的困難與聰明投資者的機會

多數人尚未理解的現象

曾經好奇過嗎？當經濟衰退時，為什麼商品價格會下跌，但我們的生活反而變得更糟？那是因為貨幣緊縮 (Deflation)——一種商品與服務價格持續下降，形成經濟負循環的現象

與貨幣貶值的通貨膨脹不同，貨幣緊縮反而會使貨幣的價值上升——喔，但這看起來似乎是好事？並不一定如此

貨幣緊縮從何而來？

主要原因有兩個方面：

需求面： 當人們購買力下降，可能是因為失業、負債增加或對經濟的信心不足，企業因此必須降價以刺激購買，但這反而讓人們等待更低的價格——形成惡性循環

供應面： 高科技有時會降低生產成本，商品價格也會跟著下降，這種情況下的貨幣緊縮是“好”的，但發生的機率很低

當COVID-19疫情爆發時，泰國在2020年4月經歷了大規模的貨幣緊縮，通貨膨脹率為負2.99% (年比年)——是過去10年9個月來最差的表現

誰受益？誰受損？

這裡有一些有趣的點：

受益者： 固定薪資者 (銀行、政府官員) 和債權人，因為他們的購買力增加，一元錢能買到更多東西

受損者： 債務人 (實質負債增加)、企業、股東，因為利潤縮水，銷售價格變低

對經濟系統的影響有多嚴重

試想像：企業看到買家需求低迷，便減少生產 → 裁員 → 失業 → 消費下降 → 價格進一步下跌 → 進入惡性循環

極端例子：大蕭條（The Great Depression）美國 (1929-1932)

• GDP下降15%
• 失業率高達23% (某些國家達33%)
• 農產品價格跌超過60%
• 國際貿易下降50%

這種影響持續蔓延，直到第二次世界大戰

投資者在貨幣緊縮時應該做什麼？

貨幣緊縮並非全然壞消息——它也是準備充分者的機會

1. 持有現金，等待時機
在此期間，現金的價值會上升，未來6個月內，可能以比現在低20-30%的價格買入資產

2. 高品質債券
當央行降低利率時，原有債券的價值會上升，選擇信譽良好的發行人

3. 食品與必需品公司股票
即使在貨幣緊縮時，需求仍持續，選擇現金流穩健的公司

4. 優質地段的房地產
市場可能會趁機快速出售資產，如果你有閒錢，這是進場的好時機

5. 黃金
作為避險資產，在貨幣緊縮期間，價格可能與股票表現不同，你可以用較少資金進行差價合約（CFD）交易，做多或做空以獲利

政府應對貨幣緊縮的措施

政府必須介入，否則經濟將陷入真正的衰退：

• 降息，刺激借貸與消費
• 增加市場流動性，購買資產、減少債務
• 減稅，讓民眾有更多資金支出
• 支持就業，增加民眾收入
• 調降公共事業費用 (電、水)
• 公共投資，刺激私營部門

總結：貨幣緊縮是真實存在的

2023年全球經濟面臨貨幣緊縮的風險，根據持續下行的Global LEI指標，加上俄烏戰爭、生活成本危機與能源危機

不要認為這與我們無關，應做好準備：

1. 建立儲備金
2. 研究提供穩定回報的資產
3. 理解貨幣緊縮的原因與投資策略
4. 不要全押，分散風險

智慧的投資不在於預測價格的準確性，而在於懂得如何保護自己並抓住機會。