英央行降息箭在弦上，英镑/美元和英镑兌人民幣走勢生變

多重利好齊聚，英央行12月降息概率超九成

周四（12月18日）英國央行將公布12月利率決議，市場對降息已形成廣泛共識。根據市場數據，英國央行將聯邦基金利率下調25個基點至3.75%的概率高達90%以上，這將成為英國央行今年第四次降息，也是近三年的最低水準。

推動此次降息的主要動力來自英國經濟面的顯著轉變。12月12日發布的數據顯示，英國10月GDP環比下滑0.1%，不僅負於市場預期的0.1%增長，更是連續兩個月出現萎縮。同步發布的失業數據也令人擔憂——英國失業率已升至2021年初以來最高點，充分反映經濟增長動能的減弱。

通脹端傳來的好消息進一步支撐了降息預期。周三公布的英國11月消費物價指數(CPI)年率升幅為3.2%，創八個月新低，遠低於市場預期的3.5%；剔除食品和能源的核心CPI同樣表現良好，年率升幅為3.2%，不及預期的3.4%。這些數據公布後，英鎊/美元曾創出月度最大單日跌幅，盤中一度跌超0.8%至1.3311水平，並刷新一周低點；英國10年期國債收益率也隨之下跌超7個基點至4.44%。

內部分歧凸顯，降息周期信號待觀

值得注意的是，市場預測英央行內部或將再次出現5比4的投票分裂，這反映出決策層在政策方向上存在明顯分歧。儘管鷹派委員占據少數，但最近公布的英國經濟疲軟數據或促使部分鷹派成員改變立場。

英國財政大臣蕾切爾·里夫斯在11月27日推出的預算案同樣有利於央行推進降息。該方案涵蓋了凍結鐵路票價、延長燃油稅減免、降低家庭能源帳單等措施，預計將在明年第二季度使通脹率下降多達0.5個百分點。

市場普遍預期英央行在明年4月底前還會進行至少一次降息。一旦英央行釋放出降息周期接近尾聲的信號，可能引發投資者的劇烈反應，進而為英鎊/美元和英鎊兌人民幣提供上升動力。

美國CPI將至，聯儲鴿派信號浮現

今日還將迎來美國11月CPI數據，市場預期年率為3.1%，略高於前值3%。美聯儲官員普遍認為關稅對通脹的推高作用屬於一次性衝擊。美聯儲副主席威廉斯傳遞出明確的鴿派信號，稱關稅通脹效應整體為暫時性，而就業市場面臨的下行風險近期在加劇。

美國勞動力市場數據則顯示出疲軟跡象。12月16日公布的11月非農就業新增6.4萬人，雖超過4.5萬的預期，但10月數據卻錄得10.5萬人的下滑，遠超預期的2.5萬。更值得關注的是，11月失業率升至4.6%，創四年新高，高於市場預期的4.4%。

在這樣的背景下，美聯儲已停止資產負債表縮減，轉而啟動儲備管理購買計劃(RMP)，整體貨幣政策基調明顯轉向寬鬆。市場押注美聯儲明年將再次降息兩次，而這一預期也對英鎊兌美元形成了支撐。

技術面轉折在即，英鎊/美元面臨方向抉擇

從技術角度看，英鎊/美元日線圖呈現多空分化格局。當前需重點關注兩個關鍵價位：若能有效站上1.3455水平，上行空間有望被打開；反之若跌破1.3355，則升勢可能遭遇逆轉。

考慮到投資者對英央行降息預期的提前消化，資產管理公司目前持有的英鎊空頭規模已達十多年来最高水平。一旦英央行暗示降息周期即將結束，這可能引發猛烈的空頭回補，從而推動英鎊/美元和英鎊兌人民幣進一步走強。