XAU/USD 在市場消化鷹派聯準會信號後回落，等待12月決策

黃金在亞洲早盤交易接近$4,195，隨著交易者重新評估聯邦儲備局（Fed）對即將到來的12月FOMC會議的政策預期，情緒受到壓制。

由於市場對潛在降息訊號的動態轉變，貴金屬面臨壓力。根據CME FedWatch工具，目前有90%的機率聯準會在12月降息25個基點，較11月預測的66%大幅上升。關鍵不在於降息本身，而在於聯準會是否會在決策同時傳達更鷹派的立場，這可能提振美元，並對以美元計價的商品如黃金形成阻力。

市場情緒與「鷹派降息」情境

鴿派與鷹派降息的差異對黃金交易者來說極為重要。如果聯準會實施所謂的「鷹派降息」——在降息的同時保持堅定的前瞻指引——可能會使美元相對其他貨幣走強。這種動態在國際市場中產生連鎖反應；以美元升值為例，110英鎊兌美元的匯率及類似貨幣對都會受到直接影響。美元走強會降低外國買家對黃金的吸引力，同時提高持有非產生收益資產的機會成本。

Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant強調了這種緊張局勢：「市場正等待聯準會的決策以及更多政策指引。」決策後的記者會和經濟預測摘要（(dot-plot)）將是傳達未來政策方向的關鍵。

就業數據作為關鍵測試

在聯準會宣布之前，星期二的經濟日曆將公布ADP就業變動四週平均數和9月及10月的JOLTS職缺數據。這些報告可能成為黃金價格的潛在轉折點。就業數據若低於預期，將加強市場對聯準會採取更鴿派立場的預期，進而推升黃金，因為預期持續或加速降息會降低持有黃金的機會成本，使這種無收益的金屬對尋求收益的投資者更具吸引力。

避險需求與地緣政治不確定性增加複雜性

除了聯準會的動作外，地緣政治的不確定性仍支撐傳統避險資產。美國總統特朗普與烏克蘭總統澤倫斯基之間的緊張局勢升高，伴隨著對和平提議談判的新指控，提醒市場黃金仍然是危機避險的角色。這種貨幣政策的阻力與地緣政治的支撐形成雙重動力，解釋了為何儘管在$4,195附近有賣壓，黃金仍持續受到關注。