融資維持率130%是生死線？認識整戶維持率才能避免血本無歸

如果你曾用融資買過股票，應該收過券商的「追繳令」。但你真的明白為什麼會被追繳嗎？關鍵就在於整戶維持率這個數字。

融資交易的本質：借錢買股，規則由券商定

融資買股說穿了就是向券商借錢。你手上有100萬現金，想買250萬的股票，剩下150萬向券商融資。這筆交易看起來很划算——用4成本金撬動10成收益。但問題是，券商也在算帳。

他們最怕的不是你賺錢，而是你虧錢虧到連本金都拿不回。所以就設定了一套遊戲規則：整戶維持率。

整戶維持率怎麼算？一個公式看懂

整戶維持率 = 股票市值 ÷ 融資金額

舉個真實場景：小美用2500元的價格融資買進1張大立光，市價共250萬。她交了100萬現金，融資150萬。算法就是 250 ÷ 150 = 167%。

這個數字越高越安全，越低就越危險。當股票漲時，維持率跟著上升；股票跌時，維持率瞬間下滑。

股價下跌5%，維持率可能直接觸發追繳

台股一天漲跌幅限制在10%。假設大立光隔天跌停至2250元，小美的整戶維持率會怎樣？

250萬 → 225萬（市值縮水）
225 ÷ 150 = 150%

一天之內，維持率從167%掉到150%。如果繼續回調，當整戶維持率跌破130%，券商就會發出「追繳令」——要求投資人必須在2天內把維持率補回130%以上。

被追繳後有三種結局

情況1：投資人置之不理

若2天內沒有任何動作，第三天開盤時，券商直接以市價拋售你的融資股票。這就是俗稱的「斷頭」——被強制賣出，而且往往是最差的價格。

情況2：緊急補錢，但只補到130%~166%之間

投資人可以選擇補繳保證金（等於提早還錢），這樣融資金額下降，整戶維持率自然上升。但這只是暫時緩解，追繳令依然生效。只要股價再跌，維持率又破130%，當天下午必須立刻補錢，否則隔天照樣被斷頭。

情況3：一舉回到166%以上

無論是股票反彈還是大額補保，只要整戶維持率回到166%以上，券商才會撤銷追繳令。遊戲才算真正回到起點。

美股融資比台股還兇：槓桿更小，風險更大

在台灣，融資槓桿是2.5倍——你準備4000元就能買10000元的股票。但美股規定槓桿只有2倍，需要準備5000元才能買10000美元的股票。

更危險的是，美股追繳規則用的是「維持保證金」，計算公式完全不同：

維持保證金 = (股票市值 - 融資金額) ÷ 股票市值

紐交所規定最低25%，但各大券商實際執行往往更嚴。而且美股沒有漲跌幅限制，遇到利空消息，股票盤前直接暴跌50%都有可能。不少投資人不只虧光本金，還被倒欠券商錢。

CFD交易：槓桿更大，但門檻也更高

想用小額資金搏大收益，可以考慮股票CFD（價差合約）。CFD槓桿可開到10倍，初始保證金是標的價格的10%，維持保證金設為5%。

同樣買價值200美元的股票，開2倍槓桿的直接融資在股票跌到135美元時會被強制平倉（下跌33%），但CFD要跌到106美元左右才會觸發平倉。乍看之下CFD更抗跌，但10倍槓桿一個20%的回調就能清空整個帳戶。

融資利息上，美股融資利率普遍9.5%以上（特別是小額帳戶），而Mitrade等平台的CFD利息大約8%年化，相對便宜些。但無論哪種方式，持有時間越長，利息成本就越驚人。

如何避免被追繳和斷頭？關鍵在於風險意識

1. 監控整戶維持率：每天收盤都要確認帳戶狀態，別等被追繳才反應
2. 預留充足現金：不要讓所有資金都押在融資買股上，保留20%~30%的現金應對突發狀況
3. 產業分散：持股不要集中在單一產業，這樣整戶維持率更抗跌
4. 設定心理止損：黑天鵝隨時可能出現，戰爭、疫情、升息都會瞬間打爆帳戶

小結

融資買股確實能以小博大，但收益放大的同時風險也加倍。整戶維持率130%是生死線，166%是安全線。無論交易台股、美股還是CFD，都必須把風險管理放在第一位，才不會因為一次黑天鵝事件就被市場淘汰。