VIX：華爾街恐懼指數，所有投資者必須了解的恐懼指標

你是否曾注意到，當標普500指數下跌時，某些衍生品卻會爆炸性上漲？歡迎來到VIX的世界，這個衡量美國市場恐慌程度的波動率指數。由芝加哥期權交易所(CBOE)於1993年創立，VIX基本上是華爾街恐慌與平靜的鏡像。

VIX到底是什麼？

VIX，或稱CBOE波動率指數，是一個衡量市場對未來(未來30天)標普500價格變動預期的指標。令人著迷的是：它與股市呈反比關係。當美國股市陷入恐慌並下跌時，VIX上升；當一切平靜時，VIX下降。這種反向關聯使其成為投資組合保護或投機的強大工具。

該指數是利用標普500的看漲期權(call)和看跌期權(put)的即時價格，進行實時計算。雖然你不能像買股票一樣直接購買VIX，但可以通過期貨合約、ETF或差價合約（CFD）來進入。

VIX的運作機制：它是如何運作的？

與由500家公司組成的固定投資組合的標普500不同，VIX是不斷變化的。它使用到期日為30天的標普500期權，並每分鐘重新平衡，以保持該時間範圍的穩定。

CBOE每15秒拍攝一次這些期權的買賣價（bid和ask），並運用複雜的數學公式來衡量預期的對數回報的方差。簡單來說，它是將市場的投注轉換成一個數字。

讀懂VIX：風險簡易表

在2008年危機期間，VIX曾逼近89點。2020年3月，COVID-19爆發時，VIX從57飆升至82點，僅用了一天。

為何VIX對投資者很重要

波動率反映不確定性。當它高時，代表投資者不知道未來會怎樣，因此會賣出或進行保護。這種恐懼具有傳染性：不僅限於美國。如果華爾街陷入恐慌，歐洲、亞洲和拉丁美洲的市場也會跟著受影響。

對交易者來說，VIX有兩個用途：

作為保險： 如果你持有大量股票(尤其是標普500)，在VIX上升時購買相關衍生品可以抵消損失，就像一個保險墊。

作為投機： 如果你預期未來波動性會升高，就可以長期押注VIX上漲；反之亦然。

2025年的VIX：現在的情況如何？

2025年開始動盪。特朗普重返白宮，推行關稅令，中國推出革命性AI模型，聯準會持續監控通膨。結果：年初VIX大幅飆升。

1月27日，VIX在幾小時內暴漲30%，突破19點。原因是DeepSeek宣布推出與GPT-4競爭的開源語言模型，震動科技界。投資者開始質疑：美國AI企業是否被高估了？

令人驚訝的是，VIX迅速回穩。幾小時內，市場情緒平復。瑞銀分析師指出，算法交易和基金自動再平衡放大了最初的波動，但也迅速將其控制在範圍內。

影響今日波動率的關鍵因素

關稅與貿易緊張： 特朗普威脅對中國和歐盟加徵關稅，重新點燃全球貿易的傷疤。

AI競賽： 美國在AI技術上的領先地位如今受到來自中國的實質競爭。

持續的通膨： 仍是央行和投資者的惡夢。

利率變動： 聯準會的每一句話都能左右市場。

自動交易： 算法放大了所有波動，無論是下跌還是反彈。

2025年VIX的技術分析

阻力位： 20-22點作為阻力區。如果突破，可能預示新的波動期。

支撐位： 15-16點。低於此水平，市場風險較低。

趨勢： 移動平均線顯示短期內相對強勢，但RSI約在65(接近超買)。

可能的情景

樂觀情景： 若特朗普穩定關稅、通膨下降、聯準會持續降息，VIX將逐步回落至12-14點。

中性情景： 緊張局勢適度，無升級，VIX在15-20之間波動，無大驚喜。

悲觀情景： 若局勢惡化(極端關稅、通膨反彈、升息)，VIX可能回到2020年的高點，接近40-50點。

如何投資VIX？

不要直接買VIX。你的選擇：

VIX期貨： 以現金結算的合約，根據指數價值交易。專業交易者常用。

波動率ETF： 追蹤VIX或其期貨的基金，較適合散戶。

CFD： 允許做多或做空，無需持有標的資產。

入門建議：註冊帳號、存入資金，開始交易。

VIX與股票：永遠的反比關係

當VIX上升時，通常標普500會下跌。這是因為波動率升高會增加風險厭惡：投資者賣出股票，轉向債券或現金。反之，當信心回升，VIX下降，資金會流回股票市場。

最後的思考

VIX不是預知未來的水晶球，但它是預測未來30天市場預期的最佳指標。由於它與標普500呈反比，無論是用來避險還是投機都非常有價值。

在政治、貿易和科技不確定性高漲的時代，了解VIX幾乎是必備技能。無論是為了保護獲利還是尋找波動中的機會，"恐慌指數"將繼續是華爾街最重要的溫度計。只要記住：與任何衍生品一樣，風險都很高。永遠不要投資超過自己能承受的損失。