## เงินเยนอ่อนค่า: เรื่องราวของค่าเงินในปี 2025-2026 ที่นักลงทุนต้องติดตาม

ในช่วงสองปีที่จะมาถึง การเปลี่ยนแปลงของค่าเงินเยนจะเป็นตัวแปรสำคัญที่อาจส่งผลต่อพอร์ตการลงทุนของคุณได้มากมาย โดยเฉพาะสำหรับผู้ที่สนใจติดตามอัตราแลกเปลี่ยน JPY/THB ปัจจุบันค่าเงินเยนอ่อนค่าลงจนเหลือเพียง 0.2176 บาทต่อเยน ซึ่งสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงที่ลึกซึ้งของภูมิทัศน์การเงินโลก

### การทำความเข้าใจพื้นฐาน: เหตุใดเงินเยนถึงอ่อนค่าลง

เงินเยนไม่ได้เป็นเพียงสกุลเงินทั่วไป แต่เป็นหนึ่งในห้าสกุลเงินที่มีปริมาณซื้อขายมากที่สุดในตลาดโลก ตัวตนที่สำคัญนี้มีความสัมพันธ์กับเศรษฐกิจญี่ปุ่นซึ่งคาดว่าจะเป็นอันดับ 5 ของโลกในปี 2025 โดยมี GDP ประมาณ 4.19 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ ตัวตนนี้ยังทำให้เงินเยนกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่นักลงทุนเลือกใช้เมื่อเกิดความเสี่ยงในระบบการเงิน

การอ่อนค่าของเงินเยนเทียบบาทไทยมากกว่า 30% ในสิบปีที่ผ่านมา เป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการ ตั้งแต่นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่ยังคงชะลอการคุมเข้มนโยบายการเงิน ไปจนถึงการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางยุโรป ความแตกต่างนี้ในเชิงนโยบายทำให้นักลงทุนนิยมเปลี่ยนไปใช้เงินตราอื่นที่มีผลตอบแทนสูงกว่า

### ส่วนประกอบที่ขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลง

**อัตราดอกเบี้ยและมาตรการควบคุมทางการเงิน**

สถาบันการเงินญี่ปุ่นใช้กลยุทธ์ที่มีชื่อว่า Yield Curve Control (YCC) ซึ่งเป็นการ เข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเพื่อให้ผลตอบแทนอยู่ในกรอบที่กำหนด แนวทางนี้ต่างจากการปรับอัตราดอกเบี้ยโดยตรงของสถาบันการเงินอื่น ผลลัพธ์คือเงินสภาพคล่องไหลเข้าสู่ระบบมากขึ้น ซึ่งมักนำมาซึ่งการอ่อนค่าของสกุลเงิน

**ความเสมออัตราดอกเบี้ยระหว่างประเทศ**

เมื่อสหรัฐผ่อนคลายนโยบายเข้มงวด ขณะญี่ปุ่นยังระมัดระวัง ความต่างนี้ทำให้นักลงทุนต้องการเงินดอลลาร์มากขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและเงินเยนเสื่อมลง

**แนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจและดุลการค้า**

GDP ที่เพิ่มขึ้นของประเทศมักจะส่งเสริมให้สกุลเงินแข็งค่าขึ้น เนื่องจากมีความต้องการใช้สกุลเงินนั้นเพิ่มขึ้น ในทางตรงกันข้าม สินค้าที่ญี่ปุ่นส่งออกน้อยลง (ดุลการค้าติดลบ) จะทำให้มีคนต้องการเงินเยนน้อยลง

**ภาวะตลาดโลกและความเป็นไปได้ของความเสี่ยง**

เงินเยนมีบทบาทเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยระดับโลก เมื่อตลาดเงิน การแพทยสมบูรณ์ เงินเยนมักแข็งค่าขึ้นเนื่องจากนักลงทุนหลบหนีไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัย

### สภาวะปัจจุบันในปี 2025

คู่สกุลเงิน JPY/THB ปัจจุบันซื้อขายที่ 0.2176 บาทต่อเยน ซึ่งอยู่เหนือแนวรับระยะยาวเล็กน้อย (0.2150) หลังจากที่ได้รับแรงกดดันต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี 2564

ในช่วงเริ่มปี 2025 อัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นอยู่ที่ 2.5-3.5% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ BOJ อย่างไรก็ตาม สถาบันการเงินญี่ปุ่นยังคงไม่รีบเร่งปรับปกตินโยบายการเงิน อัตราดอกเบี้ยนโยบายยังคงติดลบ อยู่ที่ -0.1%

การหักชะดว้างสำคัญเกิดขึ้นในไตรมาส 2 ปี 2025 เมื่อ BOJ ลดปริมาณการซื้อพันธบัตรรายเดือนจาก 9 ล้านล้านเยนลงเหลือ 7.5 ล้านล้านเยน สัญญาณนี้ทำให้เงินเยนฟื้นตัว โดยแข็งค่าขึ้นจาก 0.2130 เป็น 0.2176

ส่วนเงินบาทไทยยังคงมีเสถียรภาพ ได้รับแรงหนุนจากท่องเที่ยวที่ทะลักไหลเข้า การค้าภูมิภาคที่แข็งแกร่ง และเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้า ทำให้เงินเยนอ่อนค่าเทียบบาทอย่างต่อเนื่อง

หากสถาบันการเงินญี่ปุ่นดำเนินการปรับนโยบายอย่างเด็ดขาด และอัตราเงินเฟ้อยังสูงอยู่ เงินเยนอาจฟื้นตัวไปยัง 0.2250-0.2300 ภายในปลายปี 2025 อย่างไรก็ตาม หากการดำเนินการล่าช้า เงินเยนอาจลงไปทดสอบจุดต่ำสุดใหม่

### การมองไปสู่ปี 2026

เมื่อมองจากกราฟระยะยาว JPY/THB อยู่ในแนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่องมาตั้งแต่ปี 2012 หลังจากทะลักต่ำกว่า 0.2400 ในปี 2023 คู่เงินนี้พยายามฟื้นตัว แต่ส่วนใหญ่ของเวลาในปี 2024-2025 ระหว่าง 0.2150-0.2250 ขณะนี้ ระดับ 0.2150 ถือเป็นแนวรับสำคัญ

หากแนวรับนี้ทำให้ค่ายืนหยัด และปัจจัยเศรษฐกิจโลกสนับสนุน เงินเยนอาจค่อยๆ ดีดตัวสู่ 0.2300-0.2400 ในปี 2026 แต่หากแนวรับแตก เงินเยนอาจอ่อนค่าต่อไปไปยังต่ำกว่า 0.2100 โดยเฉพาะหากญี่ปุ่นยังคงผ่อนคลายนโยบาย ในขณะที่ไทยได้ประโยชน์จากการเติบโตภูมิภาค

**ปัจจัยหลักที่ต้องติดตามในปี 2026:**

1. **เงินเฟ้อและความต่างอัตราดอกเบี้ย** - หากเฟดกลับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป ขณะญี่ปุ่นคุมเข้มนโยบายหรือปกติสภาพ เงินเยนจะมีโอกาสแข็งค่าขึ้น แต่หากญี่ปุ่นชะลอการคุมเข้ม เงินเยนจะยังคงอ่อนค่า

2. **การปรับปกตินโยบายของ BOJ** - การยุติอัตราดอกเบี้ยติดลบหรือการปรับ YCC เป็นสัญญาณสำคัญที่อาจหนุนเงินเยนได้อย่างแข็งแกร่ง แต่จังหวะเวลาและความเร็วของการดำเนินการมีความสำคัญสูง

3. **การส่งเงินกลับประเทศและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์** - นักลงทุนญี่ปุ่นอาจเรียกเงินทุนกลับประเทศท่ามกลางความไม่แน่นอน ซึ่งจะหนุนเงินเยน ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดในเอเชียอาจเพิ่มความต้องการเงินเยนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยระดับภูมิภาค

### การวิเคราะห์ทางเทคนิคในปัจจุบัน

กราฟรายชั่วโมงของ JPY/THB แสดงสัญญาณขายปานกลาง เนื่องจากตัวชี้วัดทางเทคนิค 7 ใน 13 ตัวส่งสัญญาณขาย มีเพียง 1 ตัวบ่งชี้ซื้อ และ 5 ตัวเป็นกลาง ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แสดงการกระจายตัวเท่าๆ กัน โดยมี 6 ตัวบ่งชี้ซื้อและ 6 ตัวบ่งชี้ขาย

อย่างไรก็ตาม เชื่อว่านักเทรดควรระมัดระวัง เนื่องจากแรงกดดันขาลงที่มากเกินไปและการหลบหนีไปยังระดับรับที่แข็งแกร่งในระยะยาวอาจชี้ว่ามีการกลับตัวที่อาจเกิดขึ้นได้หากการรู้สึกของตลาดเปลี่ยนแปลง

### สรุปสำคัญ

การเคลื่อนไหวของเงินเยนอ่อนค่าไม่ใช่เรื่องสั้นๆ แต่เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของภูมิทัศน์การเงินโลก ปี 2025 และ 2026 มีศักยภาพเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่จะกำหนดวิถีของเงินเยนและการแลกเปลี่ยนกับเงินบาทไทย นักลงทุนและเทรดเดอร์ที่ต้องการเข้าใจพลวัตของตลาดการแลกเปลี่ยนเงินตราควรติดตามการดำเนินการของธนาคารกลางญี่ปุ่นและสภาวะเศรษฐกิจมหภาคเป็นอย่างสม่ำเสมอ เนื่องจากตัวแปรเหล่านี้จะเป็นรากฐานของการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของสกุลเงินและโอกาสการลงทุนของคุณ