星辰理論 (Dow Theory) 投資者必須了解：有效技術分析的關鍵

為何Dow理論在當今仍然重要

自20世紀以來，(Dow Theory)理論塑造了全球投資者分析股市的方法。儘管時間已逾百年，但這一理論的基本原則仍然堅固，並可應用於所有交易商品，無論是股票、加密貨幣、黃金或貨幣對。

(Dow Theory)不僅僅是價格分析工具，更是一種結合投資心理學與群眾行為的市場解讀哲學。真正理解此理論的投資者，將在短期與長期交易規劃中擁有優勢。

什麼是(Dow Theory)：明確定義

**(Dow Theory)**是一套技術分析系統，專注於研究經濟週期中的價格變動，並以不同類別股票的趨勢作為指標。

此理論起源於《華爾街日報》的一篇文章，由查爾斯·H·道（Charles H. Dow）與威廉·彼得·漢密爾頓（William Peter Hamilton）共同撰寫，旨在預測資本市場的走向，並解釋投資者在不同市場週期中的行為。

道氏理論的核心：像讀海浪一樣讀市場

將股價的變動比作海洋的力量，你會發現有主浪、次浪與小浪的循環。

在上升趨勢中 (Uptrend)，股價會創出比前高更高的高點 (Higher High)，以及比前低更高的低點 (Higher Low)。這反映出強勁的買盤動能。

相反，當市場進入下降趨勢 (Downtrend)，股價會創出比前高更低的高點 (Lower High)，以及比前低更低的低點 (Lower Low)，顯示賣壓佔據市場。

價格趨勢的分類：理解三個層次的變動

1. 主要趨勢 (Primary Trend)

主要趨勢是最長的變動，持續時間超過200天，有時甚至長達3-4年。

理解主要趨勢，幫助投資者判斷整體市場的方向。避免逆勢操作，因為風險較高。

2. 次要趨勢 (Intermediate Trend)

次要趨勢較短，約3週至3個月，常為調整或盤整，為下一波行情積蓄能量。

中線投資者會特別關注此趨勢。

3. 小趨勢 (Minor Trend)

小趨勢是日內或2-3週內的短暫波動，對長期投資決策幥較少影響。

道氏理論的六大基本原則：穩固的基礎

原則一：市場已經反映所有資訊

從公司基本面、政府公告到市場情緒，所有資訊都已在價格圖上反映。

因此，技術分析投資者不必等待新消息，因為市場已通過價格變動發出信號。

原則二：趨勢分為三類

如前所述，價格變動不是隨機的，而是遵循主要、次要與小趨勢。

原則三：每個趨勢有三個階段

階段一 - 籌碼積累 (Accumulation)： 投資者在價格低迷時開始買入，趨勢尚不明朗，市場平靜，但內行者已在積累。

階段二 - 公眾參與 (Public Participation)： 趨勢明朗後，散戶大量進場，交易量上升，是獲利的黃金時期。

階段三 - 分配 (Distribution)： 大戶開始拋售，價格仍高，但警訊已現，散戶仍在買入，風險升高。

原則四：市場各指標須一致

查爾斯·道使用道瓊工業平均指數與運輸平均指數來確認趨勢，若一指數上升而另一指數下跌，則趨勢不夠強勁。

原則五：成交量須確認趨勢

在上升趨勢中，(Volume)應隨時間增加；在下降趨勢中，賣出量應增加。趨勢與成交量一致，代表「價格是真實的」。

原則六：趨勢持續，直到出現反轉信號

趨勢可能持續很長一段時間，直到出現明確的反轉信號，例如價格跌破前低 (Lower Low)，而非持續上升。

趨勢反轉型態：雙底與雙頂

Double Bottom - 市場轉折信號

雙底出現於價格兩次觸及接近的最低點，無法再下破，形似"W"或"U"。

當價格突破兩個底部之間的高點 (在兩個底部之間)，即為趨勢由空轉多的信號，預示市場將展開新一輪上漲。

Double Top - 上升轉為下降的警示

雙頂則是雙底的反向，價格兩次觸及接近的高點，形似"M"。

當價格跌破兩個高點之間的低點，即為多頭趨勢結束的信號，市場可能轉入下跌。

道氏理論的優缺點

優點

✓ 原則簡單： 道氏理論的原則簡明合理，不複雜，適合新手學習與應用。

✓ 系統判斷趨勢： 有助於系統性判斷市場趨勢，讓投資者能有策略地做出決策。

✓ 重視成交量： 強調成交量的重要性，能確認趨勢的強度。

✓ 不依賴經濟數據： 即使經濟數據不穩定或滯後，也能進行交易。

缺點

✗ 反應遲緩： 需等待趨勢確認，可能延遲出現信號，價格已經先行變動。

✗ 忽略基本面： 只關注價格與成交量，未考慮公司基本面、重要消息或其他因素。

道氏理論的交易策略

現今多數投資者偏好使用差價合約 (Contract for Difference)，進行雙向交易。

當分析認為市場處於上升趨勢 (Higher High, Higher Low)，投資者可以：

• 下買入單，追隨上漲
• 設定適當的倉位大小
• 選擇符合風險承受度的槓桿
• 明確設定進場點、獲利點與止損點

同樣，若市場處於下降趨勢，則可進行賣出單，追隨下跌。

理解趨勢後，投資者能做出有根據的交易決策，並規劃獲利與止損。

總結：學習Dow Theory的起點

(Dow Theory)不僅是一種技術，更是一種市場思維。理解市場的穩定性，能幫助投資者掌握趨勢。

若想無風險練習與測試此理論，可從模擬帳戶開始，使用虛擬資金，安全測試策略。

深入學習道氏理論，結合良好的風險管理與耐心執行，將引領投資者在交易世界中取得成功。