降息延後：澳洲央行將維持穩定至2026年，通脹擔憂仍存

Westpac的最新經濟評估已重新調整對澳洲利率走向的預期。該行分析師現預計澳洲儲備銀行將在2026年全年維持目前的利率立場，只有在2027年第一或第二季度才可能進行降息。這一修正後的時間表較早前的預期有明顯差異，並反映出經濟中價格壓力日益加劇。

通膨仍是主要阻力

這一轉變的核心原因是通膨的頑固持續，尤其是核心通膨數據已超出RBA的舒適區2%至3%。隨著2026年的推進，價格壓力未如預期般緩解，迫使政策制定者採取更為謹慎的立場。RBA行長米歇爾·布洛克已表達對基本通膨趨勢日益擔憂，暗示短期內的政策放鬆仍無法實現。

儘管預計通膨將逐步下降至目標水平，但分析師預期這一過程將延續到2026年，不足以成為央行轉向寬鬆的充分理由。Westpac首席經濟學家Luci Ellis強調，若通膨驚喜持續到2026年底，可能會進一步鞏固RBA的限制性立場。

降息展望：逐步調整的方案浮現

與其立即降息，逐步調整的共識逐漸形成。一旦RBA在2027年開始調整政策，預計在該年內降息幅度約為75個基點，前提是通膨預測如預期般實現。這種穩健的節奏反映出央行在確認通膨下降趨勢後，才會進行大幅度的利率調整。

勞動市場動態增添變數

使通膨前景更為複雜的是澳洲勞動市場的相對緊張。若就業條件進一步收緊，可能會促使RBA重新調整其時間表，甚至重新評估降息預期。Ellis警告，為了應對經濟增長擔憂而過早升息，可能適得其反，並在12到18個月內不得不採取逆轉措施。

央行在抑制通膨與維持勞動市場動能之間的平衡，將仍是影響澳洲利率走向的關鍵因素，直至2027年及以後。