白金對黃金2025：20年價格走勢揭示驚喜機會

金屬市場目前正經歷一場復興：黃金價格突破3,300美元大關，白銀超過38美元——但當所有黃金投資者慶祝時，鉑金背後卻發生了一些令人著迷的事情。

2025年7月，鉑金的價格約為每盎司1,450美元。這意味著自2025年1月(當時900美元)以來，已經上漲超過50%。但真正值得注意的是：如果分析過去20年的鉑金價格走勢，會看到一個與黃金截然不同的圖像。

為何鉑金長期被黃金超越——然後又消失

歷史上，鉑金曾是最有價值的貴金屬。2014年，鉑金的價格還超過1,500美元——遠高於當時的黃金。關鍵是：1924年，鉑金的價格曾達到黃金的六倍。隨著工業化進程，尤其是汽車產業的崛起，鉑金成為催化劑、醫療技術和化工的重要材料。

但隨後出現了轉折。從2019年起，黃金持續創下新高(2025超過3,500美元)，而鉑金卻不斷下跌。鉑金與黃金的比率，自2011年起呈負相關——這是兩者共同歷史上最長的負面階段。

原因？柴油危機。柴油引擎的鉑金催化劑曾是主要需求來源。當汽車產業陷入困境，鉑金需求也崩潰。2020年初，鉑金甚至跌破600美元。

2025年的反彈：完美風暴還是可持續的趨勢？

自2025年初以來，動能發生了根本性變化。一系列複雜因素共同推動鉑金上漲：

供應面： 南非正面臨產量問題。結構性供應不足是真實存在的——供應長期低於需求。回收利用僅能提供有限的緩解(預計最大增長12%)。

需求面： 中國和珠寶行業展現出令人驚訝的穩定性。汽車產業適度復甦(預計+2%)。甚至工業需求(預計-9%)也可能帶來正面驚喜。

貨幣與地緣政治： 美元走弱與地緣政治緊張局勢，使鉑金作為通脹對沖工具再次變得有吸引力。租賃率(物理短缺指標)極高。

投資動能： 大型ETF資金流入顯示，機構投資者重新發現鉑金——經過多年的忽視。

世界鉑金投資理事會預測，2025年將出現539,000盎司的短缺，總需求為7,863,000盎司，供應僅為7,324,000盎司。這不是統計噪音——而是結構性供應不足。

鉑金如何真正融入你的投資組合

對於活躍交易者： 鉑金的波動性是其特徵。當黃金穩定時，鉑金提供擺動交易的機會。利用槓桿(5:1的差價合約（CFD）是典型做法)，能用較少資金從價格波動中獲利。一個常用策略是利用10日與30日移動平均線的趨勢跟隨策略(。

具體操作：

• 總資金：10,000歐元
• 每筆交易最大風險：1% = 100歐元
• 設置止損：在進場價下方2%
• 槓桿倉位：最多1,000歐元)100歐元風險 ÷ 0.1槓桿倍數(
• 這樣即使價格下跌10%，你的總損失也限制在100歐元，而非1,000歐元

對於保守投資者： 鉑金作為避險組合的一部分，提供真正的多元化。雖然股票和債券之間存在相關性，但鉑金在經濟衝擊時展現出部分逆相關性。ETC/ETF是最簡單的投資方式。

不舒服的預測真相

自2025年1月以來的價格上漲是真實的，但並非完全可持續。除了實際的供應短缺外，也存在投機泡沫。獲利了結可能在年底前引發調整。

2025年下半年關鍵因素：

• 美元走弱)看漲鉑金(
• 美國關稅及其對中國工業需求的影響
• 租賃率趨勢)高租金=短缺信號(

長期來看，情況很清楚： 至少到2029年前，結構性短缺將持續，供應問題短期內難以解決。這對有耐心的投資者來說，是一個看漲的好消息。

總結：鉑金在黃金陰影下的靜悄悄機會

過去20年的鉑金價格走勢講述了兩個故事：一個是2011年至2024年的衰退史，另一個是自2025年起的反彈史。

將黃金視為防禦性資產的投資者，可以將鉑金作為積極的搭配——以波動性為特點，而非缺陷。歷史數據顯示：每當出現結構性瓶頸，鉑金都會滯後黃金明顯一段時間。這次情況可能會不同。