澳幣前景能否延續？美元與地緣政治成關鍵變數

澳元2025年表现不俗。在关税调整、美元疲软和本土经济韧性的共同作用下，澳元對美元升值幅度約7%。進入2026年，這股上升勢頭能否持續，關鍵要看三大因素如何演變：央行政策分化、國內增長動能，以及全球風險態勢。

央行政策差異化或成主驅動

澳洲通脹壓力浮出水面，市場普遍認為澳洲央行的降息周期已經落幕。但加息問題上存在分歧——西太平洋銀行預計央行將保持觀望，澳聯邦銀行預計一次加息，而澳洲國民銀行和花旗則看好兩次加息（分別在2月和5月）。

相比之下，美聯儲預計2026年還將降息兩次，摩根大通則更為保守，僅預期一次降息。這種政策分化對澳幣有利——澳洲央行如果堅持或收緊政策，而美元區域持續放鬆，利差擴大自然會抬高澳幣價值。

本土經濟韌性撐底，但中國變數不容忽視

2025年澳洲經濟表現穩健，GDP增長超預期，失業率保持低位。經合組織（OECD）預測2026年GDP增速將達2.3%，增幅相比2025年進一步擴大，主要受家庭可支配收入回升的支撐。

不過這裡有個隱患——澳洲經濟高度依賴大宗商品出口，而中國是其第一大貿易夥伴。如果2026年中國增長放緩超出市場預期，將直接拖累澳洲出口和經濟前景，澳幣隨之承壓。

風險情緒主導短期波動

澳幣屬於典型的風險資產貨幣，全球風險偏好升溫時易獲買盤，避險情緒升溫時則易被拋售。2026年需警惕兩個黑天鵝：其一是美國貿易政策再度升級，其二是中東等地緣熱點惡化。這兩種情景都會打壓風險偏好，進而打擊澳幣。

機構普遍看漲，目標價格區間明確

綜合主要投行判斷，澳幣對美元前景向上已成市場共識。摩根大通預計一季度達0.67，年末回落至0.68。德意志銀行更看好，認為澳幣在G10貨幣中的利差優勢將擴大，預計二季度觸及0.69，年末達0.71。澳洲國民銀行預期最積極，估計二季度升至0.71，三季度進一步衝至0.72。

總體看，澳元在2026年支撐相對充分——央行政策空間、經濟增長動能、以及對美元的相對優勢都指向上行。但投資者需警惕中國經濟和地緣衝突兩個潛在擾動因素。