澳洲央行2026年或啟動加息週期，澳元走強人民幣兌澳元承壓

強勢內需扭轉降息預期

澳大利亞家庭支出數據釋出強勁信號。10月家庭支出環比增幅達1.3%，遠超市場預料的0.6%增速；同比增速為5.6%，也高於市場前期預期的4.4%水平。這組數據表明，澳洲消費活力未見衰退，經濟內生動力依然充沛。

隨著內需表現超預期，市場對澳洲央行政策路徑的認知發生了根本性扭轉。曾被廣泛預期的進一步降息空間正在壓縮，取而代之的是加息前景被重新定價。

通脹壓力制約寬鬆空間

10月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.8%，再度突破市場預期，表明通脹粘性依然存在。這一數據與強勁的家庭支出形成疊加效應，使得澳洲央行面臨兩難局面：經濟活躍度與物價壓力並存。

凱投宏觀的分析人士指出，家庭支出的加速擴張充分證明澳洲央行不存在進一步放寬政策的空間。更值得關注的是，政策可能面臨更快收緊的風險。

市場加息押注大幅上升

12月4日，澳洲3年期國債收益率突破4%大關，創下今年1月以來的最高水平。這一收益率變化反映了市場對更高利率環境的定價。

加息預期的明顯變化體現在匯市中：2026年5月加息的概率從前期的18%跳升至55%，升幅接近三倍。這表明市場對澳洲央行政策轉向的信心顯著增強。澳洲央行將於12月9日宣布最新利率決議，預計將繼續維持3.6%的政策利率不變。

澳元升勢或延續，人民幣兌澳元面臨壓力

澳洲國民銀行（NAB）給出的前景預測顯示，澳元兌美元有望在2025年12月達到0.67，進而在2026年6月升至0.71。西太平洋銀行則預計澳元兌美元在2026年3月升至0.69，9月進一步升至0.70，年底觸及0.71。荷蘭國際集團（ING）的觀點相對謹慎，認為澳元兌美元將在2026年二季度達到0.68，年底升至0.69。

澳元的系統性升值也對人民幣兌澳元匯率構成間接壓力。當澳元相對美元走強時，人民幣兌澳元的匯率也可能承受調整壓力。投資者需關注兩大貨幣對之間的相互傳導機制。

加息周期啟動與澳元升勢的疊加，將進一步鞏固澳洲資產的吸引力，這對區域貨幣格局及跨境投資決策都將產生深遠影響。