比特幣在88000美元關口反覆震盪，到底是止跌反彈還是繼續探底？眼下市場陷入了一個微妙的平衡點。

北京時間12月23日，比特幣在88000-89000美元區間反覆摩擦，整個市場的氣氛有點詭異。前天晚間衝到90554美元，結果一轉身就跌回87866美元，這種劇烈波動背後反映的問題很扎心。

要理解當下局面，得看三個因素：一是之前的利空基本釋放完了，技術面需要修復；二是全球資金面確實在收緊，這是大背景；三是年底了，傳統資金季節性撤退，這都在同時挤壓市場。

**巨頭買盤明顯降溫**

MicroStrategy這類大機構的增持節奏出現了明顯下滑，這才是問題所在。曾經他們的持續買入是支撐價格的主要動力，現在這個力量在衰退。

從鏈上數據看，近兩個月至少兩年沒動過的比特幣減少了約160萬枚，價值差不多1400億美元。這說明什麼？說明有些長期持有者在逐步減倉。

更扎心的是現貨比特幣ETF資金在持續外流。上週單週淨流出就有1.583億美元，機構的購買熱情明顯沒那麼高了。

這樣就形成了一個死循環：巨頭增持放緩→價格失去支撐→價格下跌→機構更不敢增持。螺旋式下降就這樣開始了。市場到底怎麼走，接下來這幾天的多空對決會給出答案。