權力博弈升溫

昨晚美股開盤後短暫下行，隨即拉升至盤中高點，貴金屬板塊全線飆升。這波行情的直接推手是美聯儲降息預期急劇升溫，背後有三個關鍵信號值得關注。

**財政部長的兩層深意**

美國財政部長貝森特最近的講話暗藏玄機。第一層是通脹目標的修改建議——他主張將固定的2%通脹目標改為區間制，比如1.5%-2.5%或1%-3%。乍一看是技術調整，實則影響深遠。美聯儲過去主要關注兩個指標：失業率和通脹率。但現在，通脹目標一旦變成寬泛的區間，標準就形同虛設了。因為大多數時間通脹都在這個範圍內波動，這意味著通脹不再成為制約降息的主要因素。

第二層更露骨——貝森特暗示要削弱美聯儲的獨立性，包括用通脹區間制取代點陣圖，縮小央行對經濟的干預範圍。這實際上是在爭奪權力話語權，將決策權從美聯儲轉向財政部（白宮）。表面上是削弱央行影響力，本質上是強化行政權力對貨幣政策的控制。

**下一任美聯儲主席的態度**

白宮國家經濟委員會主任哈塞特日前表示，美國的降息步伐遠落後於全球其他央行。有趣的是，哈塞特是下一任美聯儲主席的熱門人選之一（另一個是凱文·沃什）。他的這番言論，實際上是在向上頭表達立場。無論誰最終上任，加快降息的方向已經很明確了。

**政治壓力下的市場**

特朗普最近放了一句狠話：任何不同意他的人都不會成為美聯儲主席。他希望新任主席在市場表現良好時降低利率，而不是「無緣無故地」破壞市場。言外之意就是，美聯儲要成為配合政治目標的工具。

特朗普需要明年美股牛市延續，這樣才能討好選民。美聯儲在這個過程中，只是實現這一政治目標的手段。當前的政策傾向已經很清晰：政治周期驅動市場，而非基本面主導。

**市場的長期隱患**

短期內（2026年11月中期選舉前），這種操縱格局可能會繼續運行。全球金融市場應該維持相對穩定的環境。但問題在於，市場終歸有其內在運行邏輯。長期來看，這種人為扭曲的政策框架遲早會被市場反噬，只不過時間問題罷了。

對交易者而言，明年中期選舉前窗口可能相對安全，但之後的局面確實存在變數。觀察市場反應，持續調整策略，才是更穩妥的做法。