降息預期引發美元下跌，製造業進一步疲軟

本週美元經歷了顯著回調，主要受到製造業狀況惡化的推動，進一步提升市場對聯邦儲備局行動的預期。美元的下跌在亞洲交易時段尤為明顯，美元指數跌至99.408，連續第七個交易日下跌，並在股市和固定收益市場普遍回撤中，跌至兩週低點。

製造業收縮加劇，推升降息預期

製造業活動的疲弱仍是短期貨幣政策預期的主要推動力。11月數據顯示，供應管理協會的採購經理人指數（PMI）為48.2，延續該行業連續九個月收縮的趨勢，10月的48.7進一步惡化。分析指出，這反映新訂單減少和就業損失，並受到持續關稅壓力導致的高投入成本的影響，這是由倫敦ANZ G3經濟團隊的分析所指出。

經濟學家們現在預期未來將有更激進的利率調整。G3經濟主管布萊恩·馬丁預計，不僅12月的政策會議會進行降息，還預計2026年整體將有約50個基點的額外降幅，顯示貨幣政策可能轉向寬鬆。

市場定價鞏固12月降息概率

聯邦儲備局預期的重新定價速度顯著加快。CME集團的FedWatch工具顯示，當政策制定者於12月10日召開會議時，25個基點降息的概率已升至88%，較一個月前的63%大幅提升。這一調整反映出市場參與者對經濟前景的預期已經發生了劇烈變化。

貨幣走勢分歧反映全球政策差異

美元的疲弱伴隨著其他主要央行的混合信號。日圓兌美元保持在155.51，與美國晚間交易時段持平，而日本銀行行長上田和夫則表示，該行將評估潛在升息的優缺點，這一言論推動日二年期國債收益率自2008年以來首次突破1%。

在其他貨幣方面，歐元穩定在1.1610美元附近，因烏克蘭衝突相關的外交努力持續為市場情緒提供支撐。英鎊則堅挺在1.3216美元，接近月內高點，此前預算責任辦公室（Office for Budget Responsibility）負責人因預算透明度問題離職。

澳元交易於0.6544美元，變動不大，而紐元則在0.5727美元，隨著亞洲交易開始，兩者都反映出早期區域交易中的有限波動性。

由於國際債市疲弱，美國10年期國債收益率上升至4.086%，顯示利率預期與貨幣估值在更廣泛的市場重新定位中緊密相互影響。