導航超級週期：風險管理視角

當市場進入超級週期——那些狂熱可以壓倒理智的爆炸性增長階段——最大的危險通常不是錯過收益，而是完全把自己搞垮。

這是三箭資本創始人在2021年初關於市場動態討論中的核心警告。這一教訓聽起來比實際更嚴重：即使是經驗豐富的交易者在牛市期間也會被清算，因爲他們低估了波動性並且過度槓杆化頭寸。

數學是殘酷的。如果你是10倍槓杆，而市場下跌了僅僅10%，你就會被清算。無論你對方向的判斷是否正確——糟糕的風險管理會在盈利交易成熟之前將其扼殺。

那麼，幸存者和傷亡者之間的區別是什麼？頭寸規模。了解你的清算水平。保持幹粉。也許最關鍵的是：接受你不會抓住每一個波動。錯過20%的反彈是可以忍受的。但被淘汰則不可。

在超級週期中，贏家並不總是最貪婪的交易者。他們是當音樂停止時仍然站着的人。