卡爾達諾創始人查爾斯·霍斯金森（Charles Hoskinson）希望加密貨幣不要再像停留在2021年的思維中。

在12月15日的直播“年終思考”中，IOG的CEO對市場做出直率的年終診斷，他認為市場失去了散戶動力，讓政治成為一個旁支，並回到了行業中最簡單(和最懶惰)的敘事：找到下一個10倍，然後甩給別人。

“這對我們整個行業來說，是一個非常[expletive]糟糕的年份，”霍斯金森在科羅拉多說，形容2025年為“一個驢子年”——“一隻有氣體問題的老驢子。”

卡爾達諾的霍斯金森警告零售資金外流
他首先的主要抱怨是結構性問題，而非情感上的。卡爾達諾的創始人認為，機構資金確實到來了，但其中大部分“被鎖定在比特幣層”，沒有像之前的周期那樣轉入山寨幣。“所以我們失去了2021年和2017年所享有的涓滴效應，”他說，將其描述為市場機制問題，也涉及情緒層面。

接著他轉向政治。霍斯金森描述了2025年前一系列混亂的預期——希望美國的監管態度更具建設性，卻因加密貨幣陷入頭條熱議的迷因和他所稱的反覆無常的信號而失望。他提到在就職典禮上推出TRUMP幣(，如他所述)，接著是MELANIA，稱它們為“套現情況”，讓整個行業背負聲譽的後果，同時仍在追求監管寬鬆。

但更深層的問題在於零售。卡爾達諾的創始人認為，行業在2022年的崩盤後從未重建信任，而2025年沒有給日常參與者提供令人信服的理由回歸，除了投機性交易。“零售在2021年出現……然後他們一次又一次被搞砸，”他說。“現在你還想讓他們回來，這樣你就可以再搞一次。會嗎？不會。”

這為他2026年的核心主張奠定了基礎：一個以“基本原則”為重的重置，較少依賴政府、名人推動或“騎兵隊”。他的語言並不含糊。“沒有政府會來拯救我們。沒有大公司會來拯救我們。沒有大投資者會來拯救我們，”他說。“我們在這個島上。”

他還將這個重置與一個更廣泛、更黑暗的世界觀聯繫起來——人工智慧、機器人和一個他擔心會陷入“反烏托邦地獄景象”的社會，缺乏可信的系統來實現代理、所有權和驗證。不管你是否接受這個框架，很明顯這是他希望加密貨幣運行的修辭引擎：少數字上漲，多關注“我們實際在建造什麼，這對誰有幫助？”

霍斯金森也沒有完全放過自己陣營。他承認預測失誤——包括他曾預計比特幣在2025年會達到25萬美元——以及他因時間表而受到的持續批評。

“我真的相信[Bitcoin]會在2024年12月回來。因為我相信特朗普對加密貨幣有好處。我錯了。我相信了，但我錯了。這點我承認。但我相信在2026年，它有一條路可以到達那裡。我相信我們作為一個行業會轉變，回到零售，重建那些關係，並完成它。這將是一條艱難的道路，但我看到一條實現的路。Leios會出貨。我們知道怎麼做。我們把所有代碼都寫下來了。我們做到了，”霍斯金森說。