根斯勒的最後一戰：在川普接管之前，離任的證券交易委員會主席對加密貨幣的真實看法

隨着川普的就職典禮即將來臨，蓋裏·根斯勒在1月14日接受了CNBC和Yahoo Finance的最後一次採訪。以下是這位即將離任的證券交易委員會主席關於加密貨幣、市場以及他的遺產是否能在政權更替中存活下來的真實看法。

核心矛盾：加密貨幣受到特殊待遇，但99%的代幣卻沒有

這是Gensler離職採訪中最重要的要點。他劃定了一個明確的界限：比特幣和以太坊不是證券——他明確地多次提到這一點。但其他成千上萬的代幣呢？情況就不同了。

他是這樣表述的：比特幣和以太坊佔據了加密市場的70-80%。剩下的呢？項目是“投資者基本上是在投資或賭博”的，沒有適當的披露。他的論點是：如果有基本面，證券法要求披露。如果沒有，那就是投資者的問題。

當被問及比特幣是否具有內在價值或是否會被像鬱金香泡沫一樣被銘記時，根斯勒避開了這個哲學性的問題。相反他說：“70億人想要交易它。我們已經擁有黃金10000年了；也許比特幣是現代版的黃金。”

爲什麼法庭的失敗不會擊垮他

是的，根斯勒在對其規則的5個法庭挑戰中輸掉了4個——比之前的三位證券交易委員會主席加起來還要多。但聽聽他是怎麼說的：

“法院正在重新解釋法律……我們制定了46條重要規則。絕大多數已經實施，人民現在從中受益。”

翻譯：即使有些規則被推翻，但留下來的規則是基礎性的——例如高管薪酬的披露要求、結算週期改革(現在是T+1)，以及貨幣市場基金的規定。他在押注這些不會被觸碰。

現貨比特幣/以太坊ETF悖論

Gensler 批準了現貨比特幣和以太坊 ETF——這是加密貨幣倡導者慶祝的勝利。但他對這一點的表述有所不同：法院 “迫使” 他批準了它們。然後他強調，現貨 ETF 的監管 更嚴格，費用也低於傳統加密貨幣交易。

翻譯：他說他通過將零售投資者引導到受監管的投資工具中來保護他們，而不是他突然相信加密貨幣。

關於那些幫助川普獲勝的加密支持者

Gensler 駁斥了加密貨幣選民影響選舉的觀點。他的看法是：“選民足夠聰明，知道他們的投票是基於通貨膨脹或其他經濟問題。我沒有看到加密貨幣是一個重要因素的跡象。”

但他的高速公路交通類比揭示了他的真實立場：“我們對混合動力車和電動車有規則——它們都遵循相同的交通法規。加密貨幣是不合規的。”

他擔心的真正風險

暫時忘記加密貨幣。Gensler提到最大的市場風險是：

1. 過渡期間的政策不確定性
2. 回購市場和宏觀對沖基金中的槓杆和低保證金
3. AI風險 (他承認這些是有生產力的，但仍然有風險)

加密貨幣沒有進入他的前三大風險名單。這說明了一些問題。

傳承問題

川普的證券交易委員會會否推翻根斯勒的工作？根斯勒似乎對一些改革是不可逆的充滿信心——結算週期、隱私規則、披露標準。他說：“我無法想象還有人想回到更長的結算週期。”

但在加密執法方面？這可能會有所緩和。下任證券交易委員會的領導可能會對代幣項目採取更溫和的態度。

最終結論

根斯勒作爲一名監管者離開，他認爲加密代幣是需要遵循現有規則的證券。他批準比特幣和以太坊ETF並不是因爲他喜歡它們，而是因爲法庭和市場勢頭迫使他這麼做。他真正的目標是3000多個其他代幣，其中大多數他視爲沒有適當披露的投機工具。

下任政府是否同意是一個萬億美元的問題。