Gate Ventures 每週加密貨幣回顧（ 2025 年 10 月 27 日）

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摘要

• 金價飆升與美國國債報酬率穩定之間的表現差異，顯示市場對長期通貨膨脹和政策穩定的信心。
• 本週即將發布的數據包括FOMC決策、消費者信心數據、美國第三季度GDP的初步讀數、核心PCE以及個人收入和支出數據。
• 加密貨幣市場本週反彈：BTC + 5.45%，ETH + 4.38%，受到創紀錄的 446 百萬美元流入BTC ETF的支持，而ETH ETF則出現了 244 百萬美元的流出。情緒轉為中性，恐懼與貪婪指數為 51，ETH/BTC比率下滑至 0.0366 ( - 0.98% ) 。
• 總計加密貨幣市場市值誘高了 5.3%，小型股表現優異 ( + 5.52% ) 。在重新出現的AI代理商和x 402支付敘事中，Base生態系統獲得了關注，$Virtual和$Clanker引領了這波誘高。
• 在前 30 名代幣中，ZEC（+56%）因Grayscale的 Zcash 信託重新開放，HYPE（+28%）在其附屬公司提交了 10 億美元的SEC申請以獲得更多代幣後激增。
• Aave 整合Maple抵押品，提議 5000 萬美元回購，並收購Stable Finance。
• Coinbase推出AI與加密貨幣介面，用於自主支付基礎設施。
• Spark 將 1 億美元從國債多元化投資到 Superstate 的 USCC 基金，以獲得非相關效益。

宏觀概述

誘高的黃金與穩定的美國國債報酬率之間的分歧表現，顯示市場對長期通貨膨脹和政策穩定的信心。

在過去的 12 個月裡，黃金價格飆升了 60%，打破了其價格紀錄。在同一時期，美國美元指數相對於一籃子主要貨幣下跌了 10%，並繼續在低位區間內交易。儘管聯準會開始降息週期，10 年期美國國債報酬率並沒有顯著調整，徘徊在 4.05% — 4.15%的區間內。長期通貨膨脹預期的關鍵指標——5 年期盈虧平衡通貨膨脹率（T 5 YIE）和 5 年期、5 年期遠期通貨膨脹預期率（T 5 YIFR）保持大致穩定，接近聯準會 2%的目標，對黃金的飆升沒有表現出波動。

從資產價格動態的角度來看，黃金的誘高本質上反映了對美元未來信用的失信。其基礎定價假設是市場預計美國高企的政府債務最終將通過某種程度的通貨膨脹被稀釋。相比之下，美國國債的表現可以被視為對政策可信度的信任：其隱含的長期通貨膨脹預期保持穩定，表明市場目前傾向於相信聯準會未來能夠維持其通貨膨脹目標，或者潛在的經濟放緩將自然抑制價格誘高壓力。

本週，美國聯邦儲備委員會將根據「數據依賴」做出FOMC會議的利率決定，因為官方數據發布受到持續的美國政府關門的干擾。由於CPI低於市場預期，且就業市場仍需要更多的上行動力，市場目前完全預期在 10 月會議上將減息 25 個基點。這將使聯邦基金利率降至 3.75%到 4.00%的區間，為 2022 年末以來的最低水平。儘管本週計劃正式發布GDP和PCE數據，但政府關門可能會使這些數據缺席。達拉斯和里士滿的聯準會調查顯示，美國經濟在本季度開始時表現強勁。 (1, 2)

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T 5 YIE 和 T 5 YIFR

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DXY

上週美元誘高幅度適中，因低於預期的CPI進一步提升了市場對聯準會本月降息的信心。 (3)

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美國 10 年期和 30 年期債券報酬率

美國短期和長期債券報酬率在上週進一步走弱，10 年期報酬率在上週二低於 4.00%，創下超過一年來的最低日收盤水平。 (4)

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黃金

上週黃金價格下跌超過 2%，結束了八週的漲勢，因交易者獲利了結。低於預期的CPI使黃金價格穩定在約$4,100。 (5)

加密貨幣市場概況

1. 主要資產

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BTC 價格

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ETH價格

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ETH/BTC比率

BTC誘高了 5.45%，ETH誘高了 4.38%，現貨BTC ETF的流入創下了 446.36 M的紀錄，而ETH ETF則創下了 243.91 M的紀錄流出。 (6)

恐懼與貪婪指數回歸到中性水平 51，ETH/BTC比率微降 0.98%至 0.0366。 (7)

2. 總市值

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加密貨幣總市值

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 6307 c 035 c 94 fa 0 c 42716 aeeb 93929429) 除BTC和ETH外的加密貨幣總市值

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加密貨幣總市值（不包括前 10 名的主導地位）

總的加密貨幣市場市值誘高了 5.3%，而不包括BTC和ETH的市場誘高了 4.22%。不包括前 10 個代幣的更廣泛市場輕微超越，飆升了 5.52%。

Base的生態系統在AI代理商啟動平台敘事復興中表現出顯著的實力，主要由$Virtual和$Clanker等代幣引領，同時出現了x 402支付等新主題。

3. 前 30 名加密貨幣資產表現

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來源：Coinmarketcap 和 Gate Ventures，截至 2025 年 10 月 27 日

前 30 種加密貨幣強勁反彈，主要由Zcash ( ZEC ) 、Hyperliquid ( HYPE ) 和 比特幣現金 ( BCH ) .

$ZEC 在周榜上以 56% 的周漲幅位居首位，這得益於 Grayscale 為合格投資者重新開放私募認購，從而擴大了對 Zcash Trust 的訪問。 (8)

$HYPE 緊隨其後誘高 28%，此前 DAT Hyperliquid Strategies Inc. 向 SEC 提交申請，通過發售 1.6 億股籌集高達 10 億美元以購買額外的 $HYPE 代幣。它也在 Robinhood 上上市。 (9)

4. 新代幣上線

Limitless ( LMT ) 是一個專注於加密貨幣價格預測的預測市場協議，完成了一輪由 1 Confirmation、Coinbase Ventures 和數字貨幣集團 ( DCG ) 支持的融資。

該項目在Aerodrome上啟動時初始流動性為$0.80，之後回落至$0.34。它旨在建立一個去中心化的高流動性市場，用於基於事件的交易和鏈上預測，定位自己為一個新興參與者。加密貨幣預測市場部門。

APRO Oracle ( APRO ) 是一個去中心化的預言機網路，專注於為鏈上應用提供高頻、可驗證的數據源。該項目得到了 Yzi Labs、Polychain Capital 和 ABCDE Capital 的支持。

APRO於$0.48上線，目前交易價格約為$0.38，已在包括Binance和Gate在內的主要交易所上市。該協議旨在增強DeFi和AI整合智能合約生態系統的數據可靠性和延遲效能。

關鍵加密貨幣亮點

1. Aave整合了Maple的效益資產，提議每年回購$50M，並收購Stable Finance

Aave在多個方面取得了進展：整合Maple的效益資產（從syrupUSDT在Plasma開始），提議每年 5000 萬美元的AAVE回購，由協議收入資助，並收購Stable Finance以加速消費者應用。Maple的合作旨在實現更穩定的借貸需求和資本效率；回購則正式化了Aavenomics；收購和招聘則擴大了分銷。總的來說，這一週進一步鞏固了Aave作為DeFi在機構和零售用戶中領先信用中心的地位。 (10)

2. Coinbase推出AI與加密貨幣介面，用於代理商支付基礎設施

Coinbase推出了Payments MCP，一個系統，使得AI模型如Claude和Gemini能夠存取鏈上錢包，進行加密貨幣交易，並通過自然語言使用穩定幣支付。該工具由Coinbase開發者平台構建，擴展了x 402基金會的使命，這是一個Coinbase和Cloudflare的倡議，旨在標準化AI支付。這一舉措強調了AI代理商與去中心化金融之間加速融合的趨勢，使Coinbase位於新興代理商支付基礎設施的中心，在這裡機器以網路速度自主交易。 (11)

3. Spark 將 1 億美元從國債多元化投資到 Superstate 的 USCC 基金，以獲得不相關的效益。

Spark，Sky生態系統的DeFi貸款部門，將 1 億美元的穩定幣儲備分配給Superstate的USCC基金，該基金通過加密現貨-期貨基差交易獲得效益。此舉標誌著在美國國債報酬率創六個月新低之際，首次重大鏈上多元化，遠離政府證券。Superstate首席執行官Robert Leshner表示，這項投資提供合規的、無相關性的效益，而Spark的Sam MacPherson指出，隨著協議擴大受監管的效益曝光，這增強了儲備的穩定性。

關鍵風險投資交易

1. Turtle獲得 550 萬美元以擴展其鏈上流動性分配網路

Turtle，鏈上流動性分配協議，從Bitscale VC、Theia、Trident Digital、SNZ Holding、GSR、FalconX、Anchorage VC、Fasanara Capital等處籌集了 550 萬美元的資金，使總融資達到 1170 萬美元。Turtle擁有超過 358 K個連接的錢包和 55 億美元的流動性，正逐漸成為Web 3最大的流動性中心。這筆新資金將加速其Earn基礎設施和整合的擴展，進一步鞏固Turtle作為各生態系統高效、透明流動性部署的協調層的角色。 (13)

2. Pave Bank籌集 3900 萬美元A輪融資，建立世界首個可編程、全儲備數字資產銀行

Pave Bank 在 Accel 領投的 A 輪融資中籌集了 3900 萬美元，並得到了參與。Tether 投資、Wintermute、Quona Capital 和 Helios Digital Ventures 擴大其在喬治亞州的持牌銀行業務。作為首個「可編程」的全儲備銀行，Pave 使客戶能夠即時管理法定貨幣和數字資產，同時自動化財務管理功能。本輪融資強調了受監管的銀行與鏈上金融之間日益增長的融合，Pave 以穩定幣和可編程貨幣的機構採用為目標。 (14)

3. 基於 Hyperliquid 的 Kinetiq 籌集 175 萬美元種子資金，以擴展其流動質押和機構 DeFi 產品

Kinetiq，一個由Maven 11 Capital和Susquehanna Crypto支持的流動質押系統，在種子輪融資中獲得了 175 萬美元，建立在Hyperliquid的HyperEVM上，自 7 月首次亮相以來，其總鎖定價值（TVL）已超過 16 億美元，其中第一天的存款達到 4.6 億美元。它的產品kHYPE允許用戶質押HYPE，同時在HyperCore和HyperEVM之間保留DeFi流動性。通過整合Veda Labs的Earn vault和iHYPE機構工具等產品，Kinetiq正將自己定位為Hyperliquid DeFi生態系統中的核心流動性和質押中心。 (15)

風險投資市場指標

上週成交的交易數量為 26，數據領域有 10 個交易，占總交易數量的 38%。與此同時，基礎設施有 9 個交易（35%），社交領域有 3 個（12%），遊戲金融有 1 個（4%），去中心化金融有 3 個（12%）交易。

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每週風險投資交易總結，來源：Cryptorank 和 Gate Ventures，截至 2025 年 10 月 27 日

上週披露的融資總額為 288 百萬美元，其中 8%的交易（2 ⁄ 26) 在之前的一週沒有公開籌集的金額。最大的融資來自基礎設施領域，金額為 201 百萬美元。融資最多的交易：Pave Bank 3900 萬美元，Sign 2550 萬美元。

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每週風險投資交易摘要，來源：Cryptorank 和 Gate Ventures，截至 2025 年 10 月 27 日

2025 年 10 月第 4 週的總週籌款額降至 288 美元，同比下降 63%。上週的週籌款額同比增長 203%。